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投資要點：
    2013年4月27日公司披露年報及一季報，去年實現(xiàn)EPS為0.01元，今年一季度EPS為0.004元，主要分析如下：
    全年同比大幅下降，僅實現(xiàn)微利?！净鄄┵Y訊】實現(xiàn)營業(yè)收入約1116.30億元，同比下降16.28%；歸屬于母公司凈利潤1.09億元，同比下降92.09%；基本每股收益0.01元，同比下降92.31%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率0.26%，比上年減少3.01個百分點。（慧博資訊）2012年度暫不進(jìn)行利潤分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
    一季度經(jīng)營環(huán)比實現(xiàn)扭虧，同比繼續(xù)下降。實現(xiàn)營業(yè)收入約268.61億元，環(huán)比上升7.57%、同比下降7.83%；歸屬于母公司凈利潤約0.44億元，環(huán)比增加3.02億元、同比減少3.16億元；當(dāng)季基本每股收益0.004元，環(huán)比增加0.02元、同比減少0.03元。
    2012年公司鋼材產(chǎn)品量價齊跌，僅釩產(chǎn)品盈利相對良好。2012年共產(chǎn)生鐵2807萬噸、鋼2900萬噸、鋼材2834萬噸，同比分別下降3.04%、1.43%和2.04%。鋼鐵產(chǎn)品的毛利率下滑較為明顯，鋼材、鋼坯的毛利率分別為7.27%、2.06%，同比分別下降0.37、4.58個百分點，而釩產(chǎn)品的毛利率分別為14.81%，同比增加5.93個百分點。此外，公司原擬定于年底前注入的鐵礦石資產(chǎn)延期，盈利能力未得到增強。
    2013年一季度營業(yè)外收入明顯增加，對當(dāng)期業(yè)影響顯著。因收到政府補貼，一季度營業(yè)外收入報0.19億元，同比增加331.99%，占當(dāng)期利潤總額的25.33%。若剔除非經(jīng)常性損益，一季度歸屬上市公司的凈利潤實際為0.25億元，同比下降92.97%。
    維持“中性”評級。公司2013年計劃生產(chǎn)生鐵3031萬噸，粗鋼2989萬噸，鋼材2879萬噸，釩渣18萬噸，預(yù)計公司2013-2015年EPS分別為0.03、0.06、0.11元/股，對應(yīng)PE分別為74、35、21倍，PB僅0.57倍左右，建議結(jié)合后續(xù)的鐵礦石注入項目進(jìn)展加以關(guān)注，繼續(xù)給予“中性”評級。