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投資要點(diǎn)
    事件：
    河北鋼鐵公布2012年三季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入866.6億元，同比下降19.59%，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)3.67億元，同比下降71.7%%，基本每股收益0.03元，同比減少0.12元。三季度單季每股收益-0.003元，低于二季度0.003元，符合市場(chǎng)預(yù)期。
    主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：
    前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入866.6億元，同比下降19.59%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5.73億元，同比下降65.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.75億元，同比下降71.5%。2012年前三季度銷售毛利率6.84%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。三費(fèi)比率6.26%，同比增加0.3個(gè)百分點(diǎn)。
    公司三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入269.7億元，環(huán)比下降11.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.25億元，二季度為0.45億。三季度單季基本每股收益-0.003元，低于二季度的0.003元。近4季度毛利率分別為6.43%,7.03%,7.02%,12.67%。
    事件點(diǎn)評(píng)：
    毛利率環(huán)比下滑，管理費(fèi)用變動(dòng)平滑盈利波動(dòng)。三季度公司毛利率為6.43%環(huán)比下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)，總毛利下滑4.15億，且投資收益環(huán)比下滑1.6億。最終三季度賬面僅小幅虧損0.25億主要由于三季度管理費(fèi)用大幅減少。三季度公司管理費(fèi)用7.6億環(huán)比二季度的13.4億減少5.8億。公司管理費(fèi)用中最主要由技術(shù)開發(fā)費(fèi)、修理費(fèi)和職工薪酬三部分構(gòu)成，我們判斷三季度管理費(fèi)用大幅減少主要是技術(shù)開發(fā)費(fèi)大幅減少所致。