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>> 招商證券-華能國(guó)際(600011)受益煤價(jià)下跌,盈利持續(xù)提升-130801
上傳日期:   2013/8/1 大小:   298KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦-A 作者:   彭全剛,侯鵬
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     上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.42 元,好于我們預(yù)期。公司上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入640.6 億元,同比減少4.6%;營(yíng)業(yè)成本493.2 億元,同比下降14.7%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)58.9 億元,同比大幅增長(zhǎng)166.9%,折每股收益0.42元;扣除非經(jīng)常損益后,每股收益0.43 元,好于我們預(yù)期。
    燃料成本大幅下降,毛利率快速提升。上半年,國(guó)際國(guó)內(nèi)電煤價(jià)格持續(xù)回落,秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格(5500 大卡)目前已跌破600 元,而去年上半年價(jià)格平均在780 元/噸左右,公司燃料成本的大幅降低,使得毛利率提升到23%,較去年同期提升9.3 個(gè)百分點(diǎn),是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。按照目前公司的煤價(jià)情況,全年平均煤價(jià)可能同比下降13%左右,帶動(dòng)公司盈利再創(chuàng)新高。
    公司發(fā)電量略降,全年計(jì)劃仍可期。上半年,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩,部分省份水電沖擊火電,加上公司安排脫硝改造機(jī)組容量較多,使得公司境內(nèi)電廠發(fā)電量同比減少,完成發(fā)電量1495 億千瓦時(shí),同比減少0.46%,銷售電量1413 億千瓦時(shí),同比減少0.26%。近期,電力需求有所回升,空調(diào)負(fù)荷增加,加上公司新機(jī)組貢獻(xiàn),全年發(fā)電量仍有望達(dá)到3200 億千瓦時(shí)。
    
 
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