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    事項(xiàng)：
    安徽合力發(fā)布半年報(bào)，公司2013年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.18億元，同比增長(zhǎng)11.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)2.47億元同比增長(zhǎng)25.96%。  
   主要觀點(diǎn)：  
   主營(yíng)產(chǎn)品增速提高，受益物流、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的增長(zhǎng)。2013年上半年公司主營(yíng)產(chǎn)品叉車銷售收入達(dá)32.02億元，同比增長(zhǎng)12.34%，遠(yuǎn)高于一季度5%左右的增速。叉車產(chǎn)品的增速提高，主要受益于物流、倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)的增長(zhǎng)。網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物等電子商務(wù)市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)帶動(dòng)了物流、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的繁榮，2013年上半年倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的固定資產(chǎn)投資額達(dá)到1769.20億元，同比增長(zhǎng)37.76%。物流業(yè)僅1-5月固定資產(chǎn)投資額達(dá)到13607億元，同比增長(zhǎng)23.70%。  
   行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品毛利率提升。隨著柳工、山推等企業(yè)進(jìn)軍叉車行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，2013上半年全行業(yè)叉車銷量達(dá)165336臺(tái)，公司同期銷售了37234臺(tái)，市場(chǎng)占有率達(dá)22.52%，較2012年下降了約1個(gè)百分點(diǎn)。為了應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，去年開(kāi)始公司提出一體化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)叉車配件自主生產(chǎn)，旨在降低生產(chǎn)成本。2013年上半年叉車產(chǎn)品毛利率達(dá)到19.80%，比去年同期提高1.01個(gè)百分點(diǎn)。在叉車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的環(huán)境下公司依然能夠?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收和毛利率的提升說(shuō)明公司具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。  ?土地補(bǔ)償將進(jìn)一步提高下半年收益。公司合肥市南七老廠區(qū)156畝土地被收儲(chǔ)，將獲得2.34億元補(bǔ)償。公司已于7月12日收到第一筆補(bǔ)償款1.01億元，扣除賬面價(jià)值后預(yù)計(jì)將增加凈利潤(rùn)5000-6000萬(wàn)元。  
    經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流良好。到2013年6月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為2.52億元，同比增長(zhǎng)114.66%，應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)11.67%，保持穩(wěn)定。  
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。未來(lái)人工替代和倉(cāng)儲(chǔ)、物流投資增長(zhǎng)將進(jìn)一步助推叉車市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2013-2015公司EPS分別為0.85/0.90/1.02元，分別對(duì)應(yīng)10.53/10.04/8.86倍PE