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核心觀點：
    業(yè)績簡評
    公司2013 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3,318 百萬元，同比增長11.56%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤247 百萬元，同比增長25.94%，每股收益0.48元，扣非后的凈利潤同比增長31.17%，好于預期。
    叉車行業(yè)小幅增長，公司產品市占率穩(wěn)步提升
    叉車行業(yè)經過12 年的調整，在物流業(yè)發(fā)展和替代人工的驅動下，整體銷量實現(xiàn)了小幅增長，1~6 月行業(yè)銷量約16.5 萬臺，同比增長8%。在此背景下，因產品質量和銷售服務方面的優(yōu)勢更加明顯，安叉集團的市占率由上年的22.85%提高約2 個百分點至24.78%。13 年上半年，公司銷售叉車38,823 臺，同比增長接近15%。
    毛利率保持較高水平
    1~6 月，公司綜合毛利率為 19.60%，較12 年同期提高1 個百分點，其中第2 季度毛利率為19.38%。提升的主要原因是叉車及配件業(yè)務毛利率受益于鋼材等原材料價格的下跌，較12 年增加1.01 個百分點至19.80%。
    盈利預測和投資評級
    我們上調了對公司13~15 年的盈利預測，預計分別實現(xiàn)營業(yè)收入6,564，7,519 和8,694 百萬元，歸屬于母公司的凈利潤分別為494，583 和643 百萬元，EPS 分別是0.962，1.134 和1.251 元，上調幅度分別為8%、8%和3%。
    我們給予公司6~12 個月11.57 元的合理價值目標，對應12 倍PE13，維持“買入”的投資評級。