>> 國金證券-夢潔家紡(002397)收入提升主要來源促銷,費用增長拖累凈利-130817
| 上傳日期： |
2013/8/19 |
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作者： |
張斌 |
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2013 年中報情況：上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入、凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、EPS 分別為6.59 億元、4764.89 萬元、-3466.30 萬元、0.32元，分別同比增長16.47%、2.83%、68.31%、3.23%。13 年1-9 月歸屬于上市公司股東的凈利潤4607~5528 萬元，同增0%~20%。
經(jīng)營分析
費用率持續(xù)走高及折扣銷售拉低毛利水平，是凈利潤增速低于收入增速的主要原因：
公司加大促銷規(guī)模，伴隨之前新建店鋪開始逐漸發(fā)揮效益，自一季度起收入實現(xiàn)正增長，各季度收入增速分別為23.57%、10.04%，而毛利率受低價銷售影響，同比略微下滑至44.16%，其中定位高檔市場的“寐”品牌毛利率下滑1.49 個百分點。倡導(dǎo)環(huán)保平價的“平實美學(xué)”與網(wǎng)購品牌“覓”自12 年底起貢獻收入，扣除新業(yè)務(wù)部分，3 大核心品牌實際收入增速13.61%；
報告期內(nèi)，公司新增終端近百家，加之促銷投入導(dǎo)致費用居高不下。
其中銷售費用率提升1.33 個百分點至30.08%，金額同增21.85%，超同業(yè)水平；
其他財務(wù)指標(biāo)波動不大：應(yīng)收賬款及票據(jù)同增21.81%，較去年83.04%明顯下滑；應(yīng)付賬款同降8.74%；存貨同增7.71%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額依舊為負，與凈利差額較年初進一步拉大。
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