>> 國信證券-新開普(300248)2013年半年報點(diǎn)評：新業(yè)務(wù)投入致業(yè)績低于預(yù)期-130819
| 上傳日期： |
2013/8/19 |
大?。?/td>
| 401KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
劉翔，盧文漢，陳平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
新業(yè)務(wù)投入導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)下降
2013 年1-6 月，公司實(shí)現(xiàn)收入8121.66 萬元，同比增長4.69%；歸屬上市公司股東的凈利潤27.86 萬元，同比下滑95.66%；上半年運(yùn)營商投資一卡通系統(tǒng)建設(shè)進(jìn)度放緩對導(dǎo)致公司收入增長放緩。公司今年加大對員工薪酬的調(diào)整力度，以及因?yàn)檠由鞓I(yè)務(wù)領(lǐng)域加強(qiáng)了對高端人才的引進(jìn)，造成費(fèi)用大幅增加，對上半年業(yè)績產(chǎn)生了較大的沖擊。
智慧城市建設(shè)將驅(qū)動一卡通系統(tǒng)建設(shè)的不斷擴(kuò)張
當(dāng)前，智慧城市建設(shè)正在拉動一卡通系統(tǒng)快速成長，城市一卡通從最初的公交領(lǐng)域，發(fā)展到公用事業(yè)、商戶小額消費(fèi)及手機(jī)支付一卡通，應(yīng)用領(lǐng)域逐步擴(kuò)展。
公司的城市一卡通系統(tǒng)已經(jīng)滲透到駕校培訓(xùn)、智慧社區(qū)領(lǐng)域，并在今年與凱里市政府合作建設(shè)智慧城市一卡通項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)凱里智能城市一卡通項(xiàng)目將在2014 年給公司帶來較大的業(yè)績貢獻(xiàn)。
公司將受益運(yùn)營商對移動支付大舉投資
2013 年開始，中國移動開始投資百億大力推廣近場支付，并已開始在北京開展“移動NFC 手機(jī)一卡通”業(yè)務(wù)。公司與三大運(yùn)營商建立良好的合作關(guān)系，隨著運(yùn)營商開始大力推進(jìn)近場支付普及，公司手機(jī)一卡通業(yè)務(wù)或?qū)⒚媾R爆發(fā)。
公司業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)的擴(kuò)展性，具備良好的擴(kuò)張空間
公司的一卡通產(chǎn)品已經(jīng)校園領(lǐng)域建立較穩(wěn)固的優(yōu)勢，正在從校園領(lǐng)域向城市、企事業(yè)單位擴(kuò)張。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，公司的一卡通系統(tǒng)可以往很多下游應(yīng)用領(lǐng)域、行業(yè)延伸，如正在從事智慧城市、電力行業(yè)應(yīng)用等，公司業(yè)務(wù)具備良好的擴(kuò)張空間。
風(fēng)險提示
往城市和企事業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)張的風(fēng)險；運(yùn)營商一卡通系統(tǒng)投資變動風(fēng)險。
給于公司“推薦”評級
我們預(yù)測13/14/15 年的凈利潤分別為4799/7459/9109 萬元，EPS 分別為0.54/0.84/1.02 元，對應(yīng)的PE 分別為為33.1X/21.3X/17.4X.考慮公司業(yè)務(wù)較強(qiáng)的拓展空間，給予公司“推薦”評級。
|
|
