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>> 中信建投-建研集團(tuán)(002398)減水劑業(yè)務(wù)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁-130820
上傳日期:   2013/8/21 大?。?/td>   250KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   田東紅
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 簡(jiǎn)評(píng)  
    收購(gòu)公司增厚業(yè)績(jī),減水劑業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)  2013 年上半年公司減水劑業(yè)務(wù)收入5.39 億元,同比增加66.78%。其中一半的增長(zhǎng)來(lái)源于新收購(gòu)公司,去年下半年收購(gòu)的浙江科之杰等四家公司貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.16 億元,公司"跨區(qū)域"發(fā)展成果明顯。公司目前擁有194,000 噸萘系減水劑生產(chǎn)線、210,000 噸脂肪族減水劑生產(chǎn)線、105,000 噸羧酸系減水劑生產(chǎn)線、500 噸泵送劑生產(chǎn)線,是中國(guó)混凝土外加劑行業(yè)的四強(qiáng)企業(yè)之一。  檢測(cè)業(yè)務(wù)繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)  2013 年上半年公司檢測(cè)業(yè)務(wù)收入1.08 億元,同比增加15.13%, 繼續(xù)維持10%左右的平穩(wěn)增長(zhǎng)。毛利率50.13%,同比下滑2.69 個(gè)百分點(diǎn),基本保持穩(wěn)定。檢測(cè)業(yè)務(wù)為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù),業(yè)績(jī)一直較為穩(wěn)定,預(yù)計(jì)未來(lái)將維持10%左右的增速,給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。  混凝土業(yè)務(wù)收入下降,毛利率上升  公司目前擁有120 萬(wàn)方商品混凝土產(chǎn)能和50 萬(wàn)方加氣混凝土砌塊產(chǎn)能。今年上半年公司混凝土業(yè)務(wù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),商品混凝土營(yíng)業(yè)收入7818 萬(wàn)元,同比減少25.48%;加氣混凝土收入2162 萬(wàn)元, 同比減少33.77%。收入下降的主要原因是混凝土銷量減少,在營(yíng)業(yè)收入下滑的情況下,商品混凝土的毛利率提升了6.56 個(gè)百分點(diǎn)。  盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)  我們預(yù)計(jì)公司2013 年收入16.63 億元,同比增加27.14%,歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2.55 億元,同比增加31.38%,基本每股收益0.97 元。維持"增持"評(píng)級(jí)。 
 
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