>> 中信建投-招商證券(600999)傭金率持續(xù)回升，類貸款業(yè)務(wù)快速發(fā)展-130821
| 上傳日期： |
2013/8/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
魏濤，劉義 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
公司發(fā)布2013 年中報，2013 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)合并營業(yè)收入29.04 億元，同比增長13.13%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.47 億元，同比增長10.37%。報告期內(nèi)，公司每股收益0.22元；報告期末，每股凈資產(chǎn)5.60 元。
簡評
傭金率持續(xù)回升
2013 年上半年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)完成營業(yè)收入18.72 億元，同比上升37.76%；上半年，公司股基市場份額4.235％，比去年同期略有提升，市場份額位居行業(yè)第七位。我們測算，上半年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率約為0.71‰，與2012 年的0.69‰相比有所回升。
自營收入略有下降
2013 年上半年，公司自營業(yè)務(wù)完成營業(yè)收入6.08 億元，同比下降10.25%。權(quán)益投資繼續(xù)開展ETF 做市、量化和套利等交易，取得了預(yù)期收益；債券投資方面，增加波段操作，并利用利率衍生品進(jìn)行套保和套利，取得較好的投資收益。
類貸款業(yè)務(wù)快速發(fā)展
報告期末，公司融資融券余額為118.99 億元，市場占比為5.36%。
上半年融資融券業(yè)務(wù)收入5.35 億元，同比長163.55%。5 月底，公司正式獲得股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)資格，為兩市首批九家參與券商之一。2013 年6 月24 日，公司順利完成首單交易。自6月24 日開業(yè)至6 月30 日，公司已累計發(fā)送14 筆初始交易指令，累計初始交易金額3.6 億元。
中信建投觀點(diǎn)
公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額穩(wěn)定，傭金率企穩(wěn)回升，具有一定的投資價值，維持“增持”評級。
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