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    事件:
    公司發(fā)布2013年中報(bào)，2013年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.83億元，同比下降47.41%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3241.74萬(wàn)元，同比下降70.10%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2960.73萬(wàn)元，同比下降33.03%。每股收益為0.12元，凈資產(chǎn)收益率為2.18%，較上年同期下降5個(gè)百分點(diǎn)。
    公司2013年中期不進(jìn)行利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本
    點(diǎn)評(píng):
    需求下滑疊加存貨跌價(jià)損失導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅下滑
    與行業(yè)內(nèi)其他個(gè)體類似，公司2013年中期收入及利潤(rùn)同比大幅下滑主要緣于下游需求下滑及存貨跌價(jià)損失的增加。2013年上半年公司風(fēng)電、節(jié)能空調(diào)等下游領(lǐng)域需求較上年同期有所下滑，2013年一季度公司綜合產(chǎn)能利用率僅為30%。不過(guò)受風(fēng)電領(lǐng)域訂單大幅增長(zhǎng)的帶動(dòng)，二季度中后期公司開(kāi)工率開(kāi)始顯著回升。公司利潤(rùn)大幅下降，除因營(yíng)業(yè)收入下降外，還與公司支付337調(diào)查應(yīng)訴費(fèi)用及因稀土原材料價(jià)格下跌而計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備有關(guān)。百川資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年包頭金屬鐠釹（99%）市場(chǎng)均價(jià)為37.93萬(wàn)元/噸，較2012年同期的54.35萬(wàn)元/噸大幅下降30.22%，公司2013年中期計(jì)提的存貨跌價(jià)損失較上年同期增加470.62萬(wàn)元。
    風(fēng)電領(lǐng)域需求快速恢復(fù)，公司下半年業(yè)績(jī)有望改善
    2013年二季度中后期以來(lái)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)需求快速恢復(fù)。受風(fēng)電領(lǐng)域訂單推動(dòng)，公司二季度中后期整體開(kāi)工率已上升至70%左右。從公司目前訂單承接情況來(lái)看，三季度公司整體開(kāi)工率有望達(dá)到80%。公司來(lái)自于節(jié)能電梯領(lǐng)域的需求一直維持著快速穩(wěn)定增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，2013年上半年節(jié)能電梯領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10217.65萬(wàn)元，占公司同期營(yíng)業(yè)收入的36.16%。此外，公司2012年下半年收入及利潤(rùn)基數(shù)較低，我們認(rèn)為公司2013年下半年業(yè)績(jī)顯著改善是大概率事件。
    專利訴訟和解，海外業(yè)務(wù)拓展值得期待
    2012年9月份開(kāi)始的337調(diào)查以簽訂和解協(xié)議告終，這意味著公司開(kāi)拓歐美市場(chǎng)面臨的專利壁壘已提前取消，和解協(xié)議的簽訂在側(cè)面再一次體現(xiàn)出了公司的研發(fā)實(shí)力及產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。關(guān)于和解協(xié)議牽涉的一次性補(bǔ)償費(fèi)用及抽頭費(fèi)，從我們了解的情況來(lái)看，一次性補(bǔ)償費(fèi)用及抽頭費(fèi)均非常低，對(duì)公司盈利能力的影響較小。專利糾紛達(dá)成和解后，公司開(kāi)拓歐美市場(chǎng)已無(wú)專利門檻，公司國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓工作目前已全面鋪開(kāi)。公司目前已經(jīng)通過(guò)了GM的全部認(rèn)證，成為GM新能源汽車釹鐵硼永磁體的唯一供應(yīng)商。此外，目前公司正與西門子、大眾等巨頭進(jìn)行洽談。
    以GM為例，一旦其新能源汽車實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，那么其給公司產(chǎn)品需求帶來(lái)將是千噸級(jí)以上的增量。