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   2013 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5993 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1425 萬(wàn)元，同比下降17%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.07 元，基本符合預(yù)期。
    公司上半年業(yè)績(jī)下滑主要是源于費(fèi)用的增加和政府補(bǔ)貼的下降：（1）銷售費(fèi)用同比增加49%，在收入持平的情況下，銷售費(fèi)用大幅增加，這也說(shuō)明了公司在產(chǎn)能擴(kuò)張的背景下，想要開(kāi)拓新的客戶并不容易；（2）營(yíng)業(yè)外收入下降343 萬(wàn)元（下滑81%），主要是源于政府補(bǔ)貼減少。
    公司產(chǎn)能釋放遭遇市場(chǎng)開(kāi)拓的難題。以擴(kuò)充原產(chǎn)能的復(fù)合超硬材料高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目為例，公司產(chǎn)能便擴(kuò)張了283%。但公司產(chǎn)能釋放的過(guò)程并不順利，2012 年公司銷量?jī)H增長(zhǎng)5%，今年國(guó)內(nèi)訂單情況仍不理想，石油用復(fù)合片和刀具復(fù)合片訂單基本持平，而礦山用復(fù)合片和拉絲模坯訂單出現(xiàn)下滑，這也顯示了在進(jìn)口替代過(guò)程中的波折，想要突破技術(shù)壁壘和市場(chǎng)開(kāi)拓的瓶頸、開(kāi)拓新的客戶并不容易。
    公司未來(lái)較為明確的增長(zhǎng)點(diǎn)包括：（1）公司收購(gòu)的華源超硬材料工具公司，華源2013-2015 年的利潤(rùn)總額承諾為1804、2165、2598 萬(wàn)元；（2）聚晶金剛石復(fù)合片潛孔鉆頭項(xiàng)目，公司上半年給三家礦山試用的潛孔鉆頭效果良好，預(yù)計(jì)下半年公司將實(shí)現(xiàn)訂單的突破；（3）海外市場(chǎng)，公司海外市場(chǎng)的拓展較為順利，今年海外石油片訂單增長(zhǎng)30%。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2013 年-2015 年的EPS 分別為0.2、0.27、0.36 元，對(duì)應(yīng)PE 為32、24、17 倍；維持“中性-A” 的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為8 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)開(kāi)拓不利