>> 安信證券-衛(wèi)寧軟件(300253)2013年中報點評：業(yè)績符合預(yù)期,潛在增長點眾多-130824
| 上傳日期： |
2013/8/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
胡又文，侯利 |
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業(yè)績符合預(yù)期。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.24 億元，同比增長33.76%；歸屬于上市公司股東凈利潤2690 萬元，同比增長43.60%，EPS 0.25 元，符合預(yù)期。凈利潤增速超過收入的主要原因是獲得即征即退增值稅款1054 萬元。
軟件收入穩(wěn)步增長，技術(shù)服務(wù)增速有所下降。上半年，公司軟件收入7822萬元，同比增長52.59%，硬件收入3172 萬元，同比增長28.90%，技術(shù)服務(wù)收入1375 萬元，同比下降17.17%。高毛利的技術(shù)服務(wù)收入下降導(dǎo)致毛利率較去年同期減少1.55%。
新增訂單快速增長，全國布局成效顯著。隨著營銷服務(wù)體系建設(shè)工作順利完成，公司在全國范圍內(nèi)項目拓展順利推進(jìn)。上半年，新簽訂多個100 萬元以上的項目，包括蘇州大學(xué)附屬兒童醫(yī)院、常熟市第二人民醫(yī)院、長沙市雨花區(qū)衛(wèi)生局、邵陽市中心醫(yī)院、張家港市中醫(yī)醫(yī)院、渦陽縣人民醫(yī)院、壽陽縣人民醫(yī)院、青海省中醫(yī)院等，遍布全國各地。
注重研發(fā)投入，潛在增長點眾多。上半年，公司研發(fā)費(fèi)用共計投入1884 萬元，占營業(yè)收入的15.23%。重點研發(fā)對象包括PACS、LMIS、MIIS 等醫(yī)技信息系統(tǒng)，以及移動醫(yī)療系統(tǒng)、醫(yī)療大數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)、智慧醫(yī)療系統(tǒng)一期工程等。
公司始終強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品研發(fā)與市場需求的緊密結(jié)合，需求來源于客戶，產(chǎn)品又服務(wù)于客戶，這些新產(chǎn)品在未來有望成為其重要的盈利增長點。
投資建議：國內(nèi)醫(yī)療信息化行業(yè)尚處于初級階段，醫(yī)保控費(fèi)等新需求層出不窮，行業(yè)飛速發(fā)展有望持續(xù)提速。公司作為行業(yè)龍頭，內(nèi)生增長與外延擴(kuò)張并舉，盡享行業(yè)景氣盛宴。預(yù)計2013-2015 年EPS 分別為0.8、1.2 和1.7 元，維持“買入-A”評級，上調(diào)目標(biāo)價至70 元。
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