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    業(yè)績概要：杭鋼股份公布 2013 年中報(bào)，上半年公司共實(shí)現(xiàn)銷售收入81 億元，同比下降10.5%，歸屬上市公司股東凈利潤-0.71 億元，去年同期為-1.07 億元，折合 EPS -0.09 元。公司前兩個(gè)季度 EPS 分別為0.03 元、-0.12 元；
    經(jīng)營狀況：上半年公司生產(chǎn)鐵117.39 萬噸、鋼154.70 萬噸和鋼材120.82 萬噸，比上年同期分別增長 3%、2%和-0.7%。結(jié)合中報(bào)數(shù)據(jù)折算噸鋼售價(jià)5028 元/噸，噸鋼成本4913 元/噸，噸鋼毛利115 元/噸，同比分別上升-683 元/噸、-697 元/噸和14 元/噸。同比來看上半年公司略有減虧，整體毛利率同比增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，鋼坯、中型材、小型材毛利率略有上升。但公司二季度虧損較大，一方面受當(dāng)季行業(yè)環(huán)境轉(zhuǎn)差影響，產(chǎn)品盈利能力環(huán)比明顯下滑，另一方面管理費(fèi)用上升導(dǎo)致期間費(fèi)率上升較快。此外公司2 號(hào)高爐中修導(dǎo)致產(chǎn)量未達(dá)計(jì)劃，噸鋼攤銷折舊等費(fèi)用增加，也對上半年制造成本造成影響；
    財(cái)務(wù)分析：公司13 年上半年毛利率2.7%，同比上升0.5%；期間費(fèi)用率3.1%，同比上升0.3%；凈利潤率-0.8%，同比增加0.3%；ROE-2.2%，同比增加0.7%；單季主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：
    12 年Q3-13 年Q2 毛利率：-2.5%、5.6%、3.9%、1.4%；
    12 年Q3-13 年Q2 期間費(fèi)用率：2.2%、6.6%、2.8%、3.4%；
    12 年Q3-13 年Q2 所得稅費(fèi)用率：-1.9%、-12.4%、13.8%、-6.1%
    盈利預(yù)測：三季度鋼鐵行業(yè)環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)，公司業(yè)績彈性較大，預(yù)計(jì)當(dāng)季盈利將環(huán)比改善。預(yù)測公司 13-14年 EPS 分別為-0.03 元、0.07 元，維持“持有”評級(jí)。