久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績呈筑底之勢，海工能化值得期待
    ■中期業(yè)績低于預期：2013 年上半年中集集團主營業(yè)務收入285.8 億元，同比上升4.46%，歸屬于母公司股東的凈利潤5.5 億元，同比下降40.88%，每股收益0.21 元，業(yè)績低于預期。
    ■集裝箱業(yè)務有所下滑：受歐美經(jīng)濟復蘇緩慢和航運周期帶來行業(yè)需求不足的影響，集裝箱行業(yè)景氣度略低，上年年公司集裝箱業(yè)務收入123.1 億元，同比下滑9.92%。我們估計下半年集裝箱市場也不會有較大變化，全年業(yè)務收入同比可能小幅下滑10-15%左右。
    ■車輛業(yè)務總體上相對平穩(wěn)：上半年由于國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩、資金偏緊，物流類半掛車需求不旺，不過境外市場尚可，公司道路運輸車輛實現(xiàn)銷售收入66.7 億元，同比下滑2.17%，我們估計下半年這種態(tài)勢可能持續(xù)，全年收入同比去年大致平穩(wěn)。
    ■能化板塊業(yè)務穩(wěn)步增長：上半年全球?qū)τ谔烊粴饧疤胤N氣體儲運裝備的需求持續(xù)上升，尤其中國表現(xiàn)突出，公司能源、化工、液態(tài)食品裝備業(yè)務營業(yè)收入為 55.6 億元，同比增長23.1%，呈蓬勃發(fā)展態(tài)勢。
    我們一直看好該業(yè)務板塊主體中集安瑞科的發(fā)展趨勢，能化業(yè)務全年收入增長20%左右應可期待。
    ■海工業(yè)務發(fā)展勢頭良好：上半年公司海工業(yè)務實現(xiàn)銷售收入215.2億元，同比增長22%，目前中集來福士在建的四座深水、超深水半潛式鉆井平臺項目進展順利，公司持有4 座半潛式鉆井平臺訂單，為國內(nèi)市場份額最大。來福士也是國內(nèi)唯一可以批量建造半潛式平臺的海工企業(yè)，我們相信這方面經(jīng)驗的積累彌足珍貴，并將逐步形成公司的核心競爭力。下半年在手訂單交付量較大，我們估計海工全年業(yè)務收入規(guī)模在80 億元左右，同比增長350%，明年的行業(yè)趨勢也頗為樂觀。
    ■維持“增持—A”投資評級：綜上所述，我們下調(diào)2013-2015 年每股收益至0.55、0.88、1.39 元，下調(diào)幅度分別為43%、31%、20%，按照2013 年24 倍PE，合理股價13.2 元，維持“增持—A”投資評級。
    ■風險提示：行業(yè)及公司基本面變化導致盈利預測未達預期。