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    8 月29 日公司披露中報(bào)，公司盈利同比明顯減虧，符合我們先前的預(yù)期。主要分析如下：  2013 年上半年凈利潤(rùn)同比減虧明顯。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約282.94 億元，同比減少12.3%；利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)分別虧損3.62、3.89 億元，同比分別減虧73.85%、72.57%； 歸屬于母公司凈利潤(rùn)虧損約3.83 億元，基本每股收益-0.1272 元，同比減虧幅度均高達(dá)70.61%； 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率-3.92%，同比上升6.42 個(gè)百分點(diǎn)。 
   二季度當(dāng)季實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額盈利。二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約151.85 億元，同比減少6.9%， 環(huán)比增加15.84%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)約0.15、0.02 億元，同比分別增加102.44%、100.42%， 環(huán)比分別增加104.04%、100.68%；歸屬母公司凈利潤(rùn)虧損約0.15 億元，基本每股收益虧損0.0049，同比均減虧97.48%，環(huán)比均減虧95.96%。
    二季度生產(chǎn)逐漸企穩(wěn)，產(chǎn)量小幅回升。1-6 月份公司鐵、鋼、材產(chǎn)量分別為665.8 萬(wàn)噸、705.7 萬(wàn)噸、670.5 萬(wàn)噸，同比分別減少6.07%、3.24%、3.55%，主要系一季度高爐檢修及新高爐剛投產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量不足所致，二季度公司已采取多項(xiàng)措施，使生產(chǎn)逐步穩(wěn)順，加上鋼市外部環(huán)境回暖，鐵、鋼、材產(chǎn)量分別比一季度增加了79 萬(wàn)噸、82 萬(wàn)噸和80 萬(wàn)噸，各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)改善明顯。
    挖潛創(chuàng)效成果初現(xiàn)，鋼材產(chǎn)品毛利率明顯回升。公司一方面通過(guò)強(qiáng)化成本目標(biāo)管理，使得工序成本同口徑比較降低14.58 億元，噸鋼同比降低207 元；另一方面，通過(guò)品種開(kāi)發(fā)項(xiàng)目制的組織方式帶動(dòng)品種結(jié)構(gòu)調(diào)整，完成品種鋼129.14 萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)品種創(chuàng)效2.95 億元。上半年公司通過(guò)內(nèi)部挖潛總計(jì)降低成本、費(fèi)用17.86 億元，當(dāng)期毛利率報(bào)5.77%，同比上升4.31 個(gè)百分點(diǎn)。 
    汽車板項(xiàng)目建設(shè)正在加速推進(jìn)，漣鋼產(chǎn)品已獲得歐洲汽車廠認(rèn)可。隨著公司股東華菱集團(tuán)與安賽樂(lè)米塔爾戰(zhàn)略合作方式的調(diào)整和深化，公司汽車板項(xiàng)目建設(shè)、以及安賽樂(lè)米塔爾對(duì)公司的技術(shù)支持正在加速推進(jìn)，子公司華菱漣鋼生產(chǎn)的IF 板坯已經(jīng)在安米歐洲工廠成功生產(chǎn)出汽車面板，并獲得了歐洲汽車廠的認(rèn)可，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步得到提高。 
    維持"增持"投資評(píng)級(jí)。上半年公司鐵、鋼、材產(chǎn)量分別為665.8 萬(wàn)噸、705.7 萬(wàn)噸、670.5 萬(wàn)噸，分別完成年度計(jì)劃的45%、45.50%、44.49%，目前來(lái)看雖然已取得較明顯的減虧成果， 但若要不依賴政府補(bǔ)貼而實(shí)現(xiàn)年度扭虧，仍有一定壓力，我們保守預(yù)計(jì)公司13-15 年EPS 分別為-0.25、0.01、0.03 元，對(duì)應(yīng)PB 僅0.58 倍左右，維持"增持"評(píng)級(jí)不變。