>> 華泰證券-中集集團(000039)放眼公司長期轉(zhuǎn)型發(fā)展-130829
| 上傳日期： |
2013/8/29 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
肖群稀，肖群稀 |
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投資要點：
中集集團2013 中期實現(xiàn)營業(yè)收入285.85 億元，同比增長4.46%，歸屬于上市公司股東凈利潤5.52 億元，同比下滑40.88%，每股收益0.207 元。
航運市場需求不足，集裝箱行業(yè)景氣度低于預(yù)期，下半年難以好轉(zhuǎn)。上半年集裝箱業(yè)務(wù)收入123.15 億元，同比下降9.92%，凈利潤4.1 億元，同比下降48.73%。上半年集裝箱行業(yè)產(chǎn)能有所增加，但全球貿(mào)易復(fù)蘇乏力，航運市場需求低迷，集裝箱行業(yè)競爭加劇，箱價同比下滑，中集市場份額維持穩(wěn)定。公司預(yù)計下半年集裝箱需求可能仍然偏弱，未來集裝箱需求更多地來自于長期服役舊箱的更新需求。
道路運輸車輛需求低迷，未來主要來自于更新需求。道路運輸車輛業(yè)務(wù)收入6.67 億元，同比下降2.17%，凈利潤3.9 億元，同比上升353%，主要由于出售中集安瑞科股份帶來的投資收益增加，剔除這個影響，道路車輛業(yè)務(wù)凈利潤約1.11 億元。預(yù)計未來道路運輸車輛需求主要來自于國家排放標準提高帶來的車輛更新需求。
長期看好天然氣產(chǎn)業(yè)，認為天然氣調(diào)價是短期影響。上半年能化業(yè)務(wù)收入55.66 億元，同比增長23.11%，凈利潤3.92 億元，同比增長52.56%。其中天然氣裝備業(yè)務(wù)收入25.22 億元，同比增長26.11%。7 月份天然氣價格調(diào)整后，圣達因10%左右的氣瓶提貨推遲，整體影響不大。公司認為天然氣提價主要是由于上游不賺錢，影響天然氣供給，提價之后會刺激天然氣供給力度，只要保持相對的價格競爭力，長期來看提價是利好天然氣行業(yè)發(fā)展的，公司長期看好天然氣行業(yè)發(fā)展，未來將繼續(xù)在天然氣業(yè)務(wù)進行資本支出。
海工業(yè)務(wù)處于投入期，正在邁向全面的成功。上半年海工實現(xiàn)收入15.2 億元，同比增長22%，虧損1.95 億元。目前公司在手訂單超過30 億美金，其中半潛式訂單近20 億美金，預(yù)計明年扭虧。目前國內(nèi)一共交付的8 座半潛式平臺中，6 座來自于中集萊佛士，中集海工已經(jīng)獲得國際主流客戶的關(guān)注和認可，開始邁向成功。
下半年是空港業(yè)務(wù)的集中交付期，上半年業(yè)績不具參考性?？崭蹣I(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)收入2.25 億元，同比增長227%，虧損0.16 億元，大幅收窄。由于空港裝備大多于年底安裝交付，因此下半年將是業(yè)績的集中確認期。機場擺渡車產(chǎn)品成功出口；立體車庫訂單良好。上半年公司設(shè)立了中集天達物流系統(tǒng)工程有限公司，開展物流服務(wù)業(yè)務(wù)，已經(jīng)獲得訂單。
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