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    事件：
    報(bào)告期內(nèi)報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.68億元，同比增長(zhǎng)17.38%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.58億元，同比增長(zhǎng)23.91%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.56億元，同比增長(zhǎng)33.19%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.30元。公司同時(shí)預(yù)告前三季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10%-30%。
    評(píng)論：
    實(shí)體撲克量?jī)r(jià)齊升，毛利率繼續(xù)提升：報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)來自銷量增加和售價(jià)微升兩個(gè)因素。具體來說，一是包括線上賽、線下賽和電視賽等多樣化的撲克賽有效提升了品牌影響力；二是銷售公司持續(xù)整合經(jīng)銷商，并通過激勵(lì)手段充分發(fā)揮經(jīng)銷商的主觀能動(dòng)性，加強(qiáng)原有市場(chǎng)、培育中小和空白市場(chǎng)。白卡紙價(jià)格仍在低位運(yùn)行，加之持續(xù)改進(jìn)設(shè)備，擴(kuò)大了規(guī)模優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)毛利率同比提升4.41個(gè)百分點(diǎn)，至26.5%。
    啟動(dòng)與中雜的合作短期戰(zhàn)略意義大于業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)：公司獨(dú)家冠名了中雜公司原創(chuàng)的新劇目《金小丑的夢(mèng)》，已啟動(dòng)全球巡演。短期來看，該項(xiàng)舉措旨在進(jìn)一步傳播"姚記"品牌，推動(dòng)公司向文化產(chǎn)業(yè)的拓展，并逐步向平臺(tái)型公司轉(zhuǎn)型，因此戰(zhàn)略意義大于業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。長(zhǎng)期來看，隨著合作內(nèi)容和方式的多元化，公司有望分享國(guó)內(nèi)文化盛宴。
    部分新增產(chǎn)能開始投產(chǎn)消化無憂：我們預(yù)計(jì)8月份有7000萬副新增產(chǎn)能投產(chǎn)。撲克屬于快速消費(fèi)品，姚記撲克作為國(guó)內(nèi)高端品牌，技術(shù)先進(jìn)，手感優(yōu)于其他品牌，終端零售價(jià)格并不算高，產(chǎn)能釋放前一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，因此新增產(chǎn)能的消化無憂，銷量將會(huì)進(jìn)一步增加。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：鑒于銷售價(jià)格的提升和對(duì)全年原材料成本維持低位的判斷，上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，暫不考慮中國(guó)雜技團(tuán)影響，預(yù)計(jì)2013年-2015年每股收益為0.64元、0.76元和0.87元，對(duì)應(yīng)最新收盤價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率為27X和23X和20X，維持"增持"的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展、新產(chǎn)能建設(shè)不達(dá)預(yù)期；原材料價(jià)格上漲。