>> 東北證券-中?？萍?002401)業(yè)務模式創(chuàng)新及新業(yè)務開拓是未來增長點-130902
| 上傳日期： |
2013/9/2 |
大小： |
657KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
許祥，吳江濤 |
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報告摘要：
公司主要從事智能交通系統(tǒng)、工業(yè)自動化、交通信息化等領域的軟、硬件開發(fā)、銷售、服務和系統(tǒng)集成，承攬相關工程項目的設計、施工和工程承包。公司是我國最早進入智能交通系統(tǒng)集成領域的企業(yè)之一。
公司智能交通系統(tǒng)集成是公司的核心業(yè)務，收入占總收入的93.6%。2009-2012 年公司智能交通系統(tǒng)集成收入分別增長23%、13.8%、2.6%，增長逐年放慢，原因為全國公路建設速度逐步放慢。
2010 年公司實際控制人變更為中海集團，航運信息化成為公司業(yè)務拓展的另一個重要方面。2013 年7 月公司與海運集團簽署中國海運輔助決策分析系統(tǒng)一期開發(fā)合同，標志著公司航運信息化業(yè)務取得了實質性的進展。
2013 年7 月，中海集團與云南省簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，積極參與云南高速公路、城市快速路等智能交通系統(tǒng)的建設和投資，此舉將給公司帶來新的業(yè)務發(fā)展空間。
公司借助中海集團的財務實力，通過承接BT 項目，提高了項目中標能力。2013 年上半年，公司承接的BT 項目開工，計入部分收益。上半年歸屬母公司股東凈利潤增長16.95%。
未來公司BT 項目逐步結算及集團軟件項目貢獻收入，將推動公司業(yè)績增長逐步提速，預計2013-2015 年EPS 分別為0.26 元、0.31元、0.40 元。
基于公司在BT 項目承接方面開拓成功及航運信息化領域的發(fā)展空間，給予謹慎推薦投資評級。
風險提示：公司業(yè)務發(fā)展速度及績效低于預期等
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