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事件： 2013年1～6月營(yíng)業(yè)總收入為17.16億，同比增長(zhǎng)33.51%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.91億元，同比增長(zhǎng)了26.58%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.28億，同比減少15.01%，2013年1～6月每股收益為0.34，公司預(yù)計(jì)1～9月份歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為28225.67～33870.8萬(wàn)，同比增長(zhǎng)0～20%。
    受益于政府扶持資金的大幅增長(zhǎng)，公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。2013年4月份公司收入政策性扶持資金7081萬(wàn)元，該筆資金直接計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，如果剔除非經(jīng)常性損益的影響，凈利潤(rùn)的增速是同比減少15.01%，2013年7月公司收入?yún)^(qū)撥付的扶持基金3646萬(wàn)，該筆資金也計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入。2012年公司的凈利潤(rùn)為3.16億，而目前已經(jīng)收到扶持資金1.07億。受政府扶持基金的影響，公司凈利潤(rùn)將會(huì)大幅上漲。
    甲乙酮價(jià)格下跌導(dǎo)致二季度銷售收入大幅下滑，預(yù)計(jì)第三季度甲乙酮的收入也難以明顯改善。甲乙酮是公司收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源，甲乙酮銷量大幅提升的空間比較小，驅(qū)動(dòng)盈利變化的主要原因是價(jià)格變化，從價(jià)格來(lái)看，2013年1季度甲乙酮價(jià)格為9100～9400元/噸，2013年2季度甲乙酮價(jià)格為8200～8400元/噸左右，在甲乙酮價(jià)格小幅下跌的情況下，第二季度的銷售收入出現(xiàn)了明顯的下滑。目前甲乙酮的價(jià)格正在逐步回升，3季度的價(jià)格大約為8400～8600元/噸。從下游需求來(lái)看，涂料是甲乙酮最大的消費(fèi)終端，消費(fèi)比重為50%，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，涂料（油漆）的1～7月的產(chǎn)量增速大約為3.4%，在下游需求沒有明顯改善的情況下游，我們判斷甲乙酮價(jià)格大幅上漲的概率比較小。從毛利率的角度來(lái)看，上半年雖然甲乙酮的價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度的下跌，但是原材料混合碳四的價(jià)格也出現(xiàn)了下跌，按照我們的估算，混合碳四的價(jià)格為6200～6400元/噸，預(yù)計(jì)甲乙酮的成本大約為6200～6300元/噸，預(yù)計(jì)甲乙酮類產(chǎn)品的毛利率會(huì)保持在20%左右的水平，波動(dòng)幅度比較小。