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    事件
    齊翔騰達公司發(fā)布公告，公司實際控制人車成聚先生出于對公司未來投資項目的信心，于2013 年6 月26 日增持公司股份100,000 股，約占公司總股本0.02%。車成聚先生計劃在2013 年6 月26 日至2013 年9 月30 日之間累計增持不超過3,000,000 股(含此次已增持股份在內)。（慧博投研資訊）
    主要觀點
    低碳烷烴綜合利用項目延伸產業(yè)鏈，符合國家產業(yè)政策。
    公司擬發(fā)行可轉債募集資金建設45 萬噸/年低碳烷烴脫氫制烯烴及綜合利用項目，此項目包括了年產20 萬噸異辛烷、35 萬噸MTBE、5 萬噸叔丁醇及10 萬噸丙烯等產品。其中異辛烷是理想的清潔汽油高辛烷值添加組分，異辛烷項目符合國家有關提高成品油質量標準及大氣污染治理的產業(yè)政策和環(huán)保要求，具有良好的盈利前景?？偟膩碚f，低碳烷烴綜合利用項目延伸了公司產業(yè)鏈，提高了產品的附加值，大幅拓展了公司未來的發(fā)展空間。
    其他在建項目積極推進，投產后將為公司帶來新的增長。
    公司年產5 萬噸稀土順丁橡膠裝置已經基本建設完成并順利試車，預計將于今年7 月正式投產，由于該裝置也可生產普通的鎳系順丁橡膠，投產后公司將根據市場需求合理組織不同品種順丁橡膠的生產。公司新增5 萬噸/年丁二烯也已順利試車，正式投產后公司丁二烯產能將達到15 萬噸/年。而10 萬噸/年順酐項目也正在積極推進中，目前正處在設備安裝階段，預計今年10 月正式完工。
    丁二烯和甲乙酮景氣仍然低迷，靜待下游需求回升。
    公司目前主要的生產裝置包括了19 萬噸/年甲乙酮及10 萬噸/年丁二烯裝置。
    而受下游需求疲軟的影響，今年二季度以來甲乙酮華東地區(qū)市場價約為8120元/噸，與去年同期相比下跌8.62%，與今年一季度相比環(huán)比下降4.71%。而中石化丁二烯的價格近期已跌至近年來的低點9000-9500 元/噸。
    盈利預測及投資建議：
    我們認為雖然公司主要產品仍處于景氣低點，但景氣度已在充分反應到股價，公司的PB 僅為1.99 倍處于歷史底部位置。我們預計公司2013-2014 年EPS 分別為每股0.71、1.06 元，對應的PE 分別為15、10 倍。考慮到對公司低碳烷烴綜合利用等新項目的看好，以及實際控制人增持的信號，給予公司“推薦”評級。
    風險提示：
    甲乙酮、丁二烯行業(yè)景氣度繼續(xù)下行的風險。