久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件：公司發(fā)布2013年半年報(bào)，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2360.38億元，同比增長(zhǎng)27.91%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)46.74億元，同比增長(zhǎng)46.58%；基本每股收益0.38元。
    點(diǎn)評(píng)： 
    業(yè)績(jī)超出預(yù)期，凈利潤(rùn)增速逐季提升。公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，尤其是凈利潤(rùn)增速較快，超出我們預(yù)期。公司12年4季度、13年1季度和2季度單季度凈利潤(rùn)增速分別為18%、34%和54%，增速逐季提升，顯現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭。上半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、物流與物資貿(mào)易業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額分別同比增長(zhǎng)217%和119%，對(duì)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大。
    期間費(fèi)用率顯著下降，致凈利率提升。公司上半年綜合毛利率為10.04%，較去年同期下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，工程承包、房地產(chǎn)和物流與物資貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率均有所下滑。但同時(shí)，公司期間費(fèi)用率較去年同期大幅降低0.69個(gè)百分點(diǎn)，其中管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別下降0.52和0.24個(gè)百分點(diǎn)，使得公司凈利潤(rùn)同比提升0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%，說(shuō)明公司面對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，通過(guò)加強(qiáng)成本控制，提升了盈利能力。
    鐵路、房地產(chǎn)及物資貿(mào)易新簽訂單增長(zhǎng)快。公司上半年新簽合同3441億元，完成年度計(jì)劃的53%，同比增長(zhǎng)23%。其中，工程承包業(yè)務(wù)新簽合同2653億元，同比增長(zhǎng)14%，其中新簽鐵路工程合同749億元，同比大幅增長(zhǎng)179%；非工程承包業(yè)務(wù)新簽合同額也達(dá)到788億，同比大幅增長(zhǎng)66%，其中房地產(chǎn)、物流與物資貿(mào)易業(yè)務(wù)新簽合同額分別增長(zhǎng)140%和63%，表現(xiàn)突出。鐵路工程新簽訂單大幅增長(zhǎng)顯示國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)開(kāi)始加速，而房地產(chǎn)、物流與物資貿(mào)易訂單的大幅增長(zhǎng)體現(xiàn)出公司多元化發(fā)展的成效。為降低對(duì)鐵路為主的工程承包業(yè)務(wù)的依賴，公司近幾年開(kāi)始大力進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，拓展工業(yè)制造、房地產(chǎn)及物資貿(mào)易等業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率較工程承包業(yè)務(wù)更高，其占比的提升將增強(qiáng)公司整體盈利能力，而拓展工業(yè)制造、物資貿(mào)易業(yè)務(wù)主要是為了公司能繼續(xù)保持較高的收入規(guī)模和穩(wěn)定的增速，同時(shí)實(shí)現(xiàn)其與鐵路建設(shè)業(yè)務(wù)的協(xié)同。截至6月末，公司未完成合同額已達(dá)15945億元，是12年?duì)I業(yè)收入的3.3倍，為未來(lái)3年業(yè)績(jī)提供支撐。
    鐵路行業(yè)政策利好公司未來(lái)發(fā)展。7月24日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出部署改革鐵路投融資體制，加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設(shè)。8月19日，國(guó)務(wù)院33號(hào)文提出關(guān)于改革鐵路投融資體制、加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的六點(diǎn)意見(jiàn)，并提出爭(zhēng)取超額完成2013年投資計(jì)劃。我們認(rèn)為，政策支持下，鐵路建設(shè)將成為未來(lái)幾年基建領(lǐng)域重點(diǎn)。公司在鐵路工程承包領(lǐng)域市場(chǎng)占有率約38%，排名行業(yè)第一，將充分受益于鐵路投融資體制改革，及改革完成后鐵路基建投資規(guī)模可能出現(xiàn)的上調(diào)。另外，隨著13年下半年鐵路建設(shè)債券的密集發(fā)行，鐵路投資有望提速，公司業(yè)績(jī)有望保持較快增長(zhǎng)，回款也有望改善。