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一、事件概述
    沱牌舍得公布三季報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.13 億元，同比減少15.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤749 萬，同比減少97.06%，折合EPS0.022 元。
    二、分析與判斷
    三季度頹勢依舊，繼二季度之后聯(lián)系虧損超過2000 萬元
    1、第三季度收入同比下滑21%，單季度再虧損超2000 萬。公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.58 億元，同比下滑20.98%，；凈利潤-2077 萬元，繼二季度虧損近3000 萬元之后再度虧損，接近此前公司預測下限。利潤下滑主要來自以下三方面：（1）收入同比下滑21%，毛利率同比下滑4.85pct；（2）期間費用率攀至50.17%的歷史最高位；（3）參股公司四川天馬玻璃利潤下降導致投資收益虧損705 萬。2、第三季度毛利率繼續(xù)下滑。第三季度公司毛利率56.90%，同比下滑4.85pct、環(huán)比下滑3.05pct，顯示中高端產(chǎn)品銷售頹勢依舊、中低端產(chǎn)品占比增加，轉(zhuǎn)型陣痛持續(xù)；凈利率-8.05%，較去年同期下滑29.03 個百分點，主要因為毛利率下滑、期間費用率上升以及投資收益虧損。
    期間費用率50.17%攀至歷史最高點，嚴重拖累業(yè)績
    1、期間費用率大幅攀升至50.17%至歷史最高點。公司三季度期間費用率50.17%，同比提升25.65pct，升至歷史最高位。其中，銷售費用大幅增長127%推升銷售費用率提升22.26pct 至34.88%，僅次于二季度35.28%的歷史高位，廣告宣傳費用支出大幅增長仍是主因；管理費用率同比提升4.33pct 至13.81%，也為歷史最高水平；財務費用同比減少0.94pct 至1.48%，主要是歸還理財產(chǎn)品導致利息支出減少。2、經(jīng)營性凈現(xiàn)金流下滑明顯，主要是支付廣告費用較多所致。前三季度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流僅為1.01 億元，相比去年同期的4.01 億元大幅減少75%，主要是廣告費用支出較多所致。