>> 申銀萬國-數(shù)字政通(300075)訂單區(qū)域和類型結(jié)構(gòu)合理,全年新簽訂單額或超預(yù)期-131023
| 上傳日期： |
2013/10/23 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
梅劍鋒 |
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公司發(fā)布 2013 年第三季度報告。前三季度公司營業(yè)收入1.93 億元，同比增長119%，凈利潤2,746 萬元，EPS 0.22 元，同比增長42%，符合我們的預(yù)期。營業(yè)收入增長主要原因是漢王智通并表以及原有業(yè)務(wù)保持高增長。公司收入和凈利潤存在較強季節(jié)性，2012 年第四季度收入占全年比例約60%,凈利潤占比超70%。
訂單區(qū)域和類型結(jié)構(gòu)合理，全年新簽訂單額或超預(yù)期。新增訂單覆蓋合肥、北京、寧波、西安和天津等全國多個城市，其中多個訂單規(guī)模超過1 千萬元，印證我們之前“千萬元級別訂單將成為常態(tài)”的判斷。從項目類型來看，公司中標數(shù)字城管、地下管網(wǎng)、北斗衛(wèi)星、高速公路、城市報警與監(jiān)控等多個項目，同時全時空智慧城市綜合信息平臺獲市場認可，公司產(chǎn)品線實現(xiàn)了從數(shù)字城管單一產(chǎn)品向智慧城市解決方案的全面拓展。2013 年前三季度公司新簽訂單總額3.3 億元（上半年為1.82 億元），我們認為全年新簽訂單數(shù)超過3.6 億元的預(yù)期數(shù)是大概率事件。
“智慧濟源”成功整合漢王智通，戰(zhàn)略試點意義重大。濟源項目一方面體現(xiàn)了母公司和漢王智通的技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢，另一方面也將整合數(shù)字城管和社會管理等多個產(chǎn)品，并通過租賃建設(shè)方式投資建設(shè)視頻監(jiān)控平臺和數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施。我們認為一體化解決方案的“濟源模式”今后可向公司其他城市客戶復(fù)制。
維持買入評級。我們維持2013 年－2015 年EPS 1.00 元、1.35 元和1.79 元的盈利預(yù)測，當前股價對應(yīng)2013 年－2015 年42 倍、31 倍和24 倍PE。我們看好智慧城市和公司業(yè)務(wù)發(fā)展，維持買入評級。
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