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>> 民生證券-兆馳股份(002429):三季度表現(xiàn)平平,但各業(yè)務(wù)仍有較好發(fā)展空間-131022
上傳日期:   2013/10/24 大?。?/td>   546KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   謹(jǐn)慎推薦 作者:   劉靜
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    一、 事件概述
    昨日,兆馳股份公布了三季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.76億元,同比增長1.73%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤4.46億元,同比增長7.46%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.42元。預(yù)計(jì)全年公司業(yè)績增長0%~20%。
    二、 分析與判斷
    電視機(jī)行業(yè)Q3景氣度下滑,公司業(yè)績基本符合預(yù)期節(jié)能惠民補(bǔ)貼退出后,電視機(jī)市場需求不振,又去年同期是政策實(shí)施后的放量階段,同比基數(shù)較高,故Q3行業(yè)景氣度有所下滑。公司今年以來國內(nèi)市場銷售明顯增加,對公司整體銷售產(chǎn)生一定影響。第三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21億元,同比下降3個百分點(diǎn),實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2億元,同比增長10%?;久抗墒找?.19元,基本符合我們的預(yù)期。四季度是國內(nèi)電視機(jī)銷售旺季,同時國外圣誕節(jié)備貨將對公司銷售具有一定的拉動作用,目前公司訂單比較飽和,預(yù)計(jì)四季度銷售將有一定改善。
    公司三季度費(fèi)用率控制較好,盈利水平有所提升
    報(bào)告期內(nèi),公司期間費(fèi)用率2.18%,較去年同期小幅增加0.03個百分點(diǎn);銷售毛利率13.04%,較去年同期下降0.83個百分點(diǎn);銷售凈利率9.53%,同比提升0.5個百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi),公司成本控制較好,盈利水平有所提升,主要是由于:1)公司電視機(jī)業(yè)務(wù)及LED業(yè)務(wù)均有技術(shù)改進(jìn),如在封裝上的技術(shù)突破,未來成本仍有20%~50%的下降空間;2)同時成本控制較好,如與三安光電簽訂5億元采購訂單等。目前,公司產(chǎn)能有限,存在選擇性接單的情況,隨著公司未來新增生產(chǎn)線逐步投產(chǎn),預(yù)計(jì)未來兩年公司營收及業(yè)績有望持續(xù)穩(wěn)步增長。
 
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