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     發(fā)布2013年三季報(bào)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)39.84%符合預(yù)期。公司公告2013年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.71億元，同比增長(zhǎng)10.38%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.29億元，同比增長(zhǎng)39.84%，對(duì)應(yīng)每股收益為0.32元，符合我們此前的預(yù)期。公司同時(shí)預(yù)告2013年全年凈利潤(rùn)為3.94億元-4.79億元，較去年同期增長(zhǎng)40%-70%。
    旺季出貨增速提升，主業(yè)仍延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)。由于國(guó)外客戶要為圣誕假期銷售做儲(chǔ)備，每年三季度是公司出貨的旺季，今年三季度公司實(shí)現(xiàn)單季銷售9.65億元，與上半年10.06億元的銷售規(guī)模相當(dāng)，營(yíng)業(yè)收入單季度同比增速為13.68%，較上半年7.39%的增速提升6.29個(gè)百分點(diǎn)，在旺季高基數(shù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了出貨增速的提升。公司前三季度綜合毛利率為26.68%，在中報(bào)盈利能力改善的基礎(chǔ)上延續(xù)改善趨勢(shì)。整體來看，公司"渠道+制造"優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑了較為明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖時(shí)有反復(fù)，但預(yù)計(jì)公司主業(yè)總體仍將維持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
    投資收益持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)多元化效果初顯。2013年公司對(duì)卡森國(guó)際的投資收益實(shí)現(xiàn)權(quán)益法核算，前三季度實(shí)現(xiàn)投資收益7316萬元，在上半年4460萬元基礎(chǔ)上再實(shí)現(xiàn)單季2856萬元的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)卡森和杭叉等投資帶來的收益將與公司主業(yè)回暖形成共振，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)，公司業(yè)務(wù)多元化初見成效。
    維持"買入"評(píng)級(jí)。公司主業(yè)向好和投資收益上升趨勢(shì)明顯，將有力驅(qū)動(dòng)2013年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2013-2015年實(shí)現(xiàn)每股收益0.40元、0.46元和0.53元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2013-2015年18/16/14倍PE。公司同時(shí)具備歐美市場(chǎng)的渠道優(yōu)勢(shì)和國(guó)內(nèi)廠商的制造優(yōu)勢(shì)，供應(yīng)鏈管理能力一流，主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)業(yè)務(wù)多元化進(jìn)展順利，從公司全年的業(yè)績(jī)預(yù)告來看，四季度有望再續(xù)高增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)將有可能超預(yù)期。