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結(jié)論與建議：
    受益于鐵路、公路、機場、市政項目建設投資回暖,公司前三季度實現(xiàn)純利62.57 億元，同比增長46%。符合預期。前三季度公司新簽訂單同比增加18%，繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。我們認為，中央政府對鐵路和城市基礎設施建設的支持態(tài)度十分明確，有利于公司業(yè)績的快速增長。
    A 股股價對應2013 年和2014 年動態(tài)P/E 為6.7 倍和5.8 倍，H 股股價對應2013 年和2014 年動態(tài)P/E 為8.5 倍和7.3 倍。鑒于政府繼續(xù)加大鐵路投資建設，維持買入評級。
     受益于鐵路、公路、機場、市政項目建設投資回暖以及去年同期基期較低， 2013 年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3840.39 億元，同比增長20%；實現(xiàn)利潤總額為87 億元，同比增長40%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為62.57 億元，同比增長46%；對應每股收益0.29 元。符合預期。
    前三季度毛利率10%，同比微降0.27 個百分點。
     分季度看，一至三季度分別實現(xiàn)純利：14.79 億元（同比增長30%）、20.08億元（同比增長119%）、27.69 億元（同比增長88%）。
     今年 1-9 月份公司新簽合同額5,327.9 億元，同比增長18.2%。其中，基建板塊4,180.1 億元（鐵路工程1,357.6 億元，同比增長200.8%；公路工程711.2 億元，同比增長24%；市政及其他工程2,111.4 億元，同比減少0.8%），同比增長32.5％；勘察設計板塊92.6 億元，同比增長21.6%；工業(yè)板塊122.7 億元，同比增長0.9%。
     公司在手訂單充沛。截至9 月30 日，公司未完工合同總額14,221.23億元（其中基建板塊11,534.24 億元，勘察設計板塊193.89 億元，工業(yè)板塊164.67 億元），約為2012 年營收總額的2.9 倍。
     今年全國鐵路固定資產(chǎn)投資額目標為6600 億元，其中基本建設投資5300億元。前三季度，鐵路固定資產(chǎn)投資3697 億元，其中鐵路基礎建設投資為3287 億元，分別同比增長7.4%和12.5%。照此推算，第四季度還有約44%的投資額須完成，后勁十足。
     中央政府多次強調(diào)要保持鐵路基建投資規(guī)模，加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設，深入推進鐵路投融資改革，加強城市基礎設施建設。為未來的鐵路投資提供了相當?shù)恼弑Ｕ稀?br>     盈利預測：預計2013 年和2014 年公司分別實現(xiàn)凈利潤90.79 億元（YoY+23%，EPS 0.426 元）和105.3 億元（YoY+16%，EPS 0.494 元）。