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 投資要點(diǎn)： 
     維持"增持" 評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 9.5 元，維持 2013-2015 年 EPS 分別為 0.22 元/0.27 元/0.37 元。  公司作為蘇州本地券商，新三板擴(kuò)容對(duì)于業(yè)績(jī)的彈性大。新三板擴(kuò)容已經(jīng)啟動(dòng)，交易制度改革也將在2014 年推出，預(yù)計(jì)新三板將每年新增掛牌公司約2000 家，為券商新增掛牌、做市、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等收入。2013 年上半年蘇州GDP 排名全國(guó)第五位，共有省級(jí)以上開(kāi)發(fā)區(qū)17 家，依托大股東國(guó)發(fā)集團(tuán)，公司積極對(duì)接當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，目前新三板項(xiàng)目?jī)?chǔ)備已有100 多家，占全國(guó)份額超過(guò)5%，估算2014 年可貢獻(xiàn)掛牌費(fèi)收入約1 億元。公司還在積極推進(jìn)由零售業(yè)務(wù)向機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。  30 億元公司債發(fā)行獲批，資金將主要用于信用交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。債券募集資金將主要用于以下途徑：一是擴(kuò)大融資融券、約定式購(gòu)回業(yè)務(wù)規(guī)模。截至2013 年10 月底，公司融資融券余額22.13 億元，在小型券商中排名前列，較年初增長(zhǎng)約4 倍。二是2013 年以來(lái)公司獲批43 家輕型營(yíng)業(yè)部，將進(jìn)一步完善網(wǎng)點(diǎn)布局。三是公司最近獲得受托管理保險(xiǎn)資金業(yè)務(wù)資格，資管業(yè)務(wù)投入增加。四是擴(kuò)大固定收益業(yè)務(wù)自營(yíng)規(guī)模。2013 年前三季度公司投資收益率年化為10.5%，在上市券商中排名第三位，并將繼續(xù)受益于債券市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展。  定增已獲國(guó)資委批復(fù)，將提升創(chuàng)新業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司擬以7.39 元/ 股底價(jià)定增，預(yù)計(jì)募集資金不超過(guò)52.08 億元，主要用于信用交易、新三板、資產(chǎn)管理、直投等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，推動(dòng)ROE 提升至10%以上。  風(fēng)險(xiǎn):新三板擴(kuò)容進(jìn)展低于預(yù)期；定增受阻；機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展不力。