>> 山西證券-東吳證券(601555)深耕江蘇地域優(yōu)勢,關(guān)注公司再融資計劃-130808
| 上傳日期： |
2013/8/13 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
劉小勇 |
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整體情況：2013年1-6月，東吳證券實現(xiàn)營業(yè)收入77226.63萬元，同比增加17.45%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤19115.67萬元，同比增加41.37%；基本每股收益0.10元/股，同比增加42.86%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.49%，同比上升0.68個百分點。
經(jīng)紀業(yè)務(wù)：2013年1-6月，東吳證券代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入36512.83萬元，與去年同期相比增加18.29%。公司股基傭金率有所下滑，2013年2季度公司股基傭金率為0.9179‰。公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)股基市場份額保持穩(wěn)定，2013年上半年股基市場占有率為0.94%，說明公司在江蘇省地域優(yōu)勢明顯。
投行業(yè)務(wù)：2013年1-6月，投資銀行業(yè)務(wù)完成無錫錫東新城以及上海奉賢南橋新城2單企業(yè)債券的發(fā)行，完成私募債9單，累計完成債券主承銷、副主承銷30.96億元。2013年1-6月，公司實現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入4022.50萬元，同比增加56.79%。
自營業(yè)務(wù)：截至2013年6月30日，公司自營規(guī)模達到41.05億元，相較2012年末下降了12.72%，公司債券投資的比例增至71.45%。2013年1-6月，公司自營投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入24315.00萬元，同比提升32.60%。 ?資產(chǎn)管理：2013年上半年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1089.01 萬元，較上年同期大幅增長344.73%。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)： 截至2013年6月30日，公司融資融券余額達到13.06億元，相較2012年底迅速增長199.87%；公司兩融業(yè)務(wù)市占率也逐漸提高，從2012年底的0.49%提高到0.59%；本期融資融券業(yè)務(wù)利息收入3845.71萬元，在營業(yè)收入中占比達到4.98%。
投資建議： 我們預(yù)計2013年目標營業(yè)收入16.45億，同比增加17.62%，凈利潤增速達到24.67%，我們預(yù)測2013、2014年每股收益分別為0.18、0.25元，給予公司"增持"評級。
風(fēng)險提示：市場波動風(fēng)險，創(chuàng)新業(yè)務(wù)慢于預(yù)期
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