久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點
    近日，興業(yè)證券醫(yī)藥小組在上海舉辦了興業(yè)證券2014 年年度策略會醫(yī)藥專場，邀請到了包括天士力、湯臣倍健、常山藥業(yè)、恩華藥業(yè)、上海醫(yī)藥、上海凱寶、凱利泰、麗珠集團、獨一味在內的多家上市公司高管與投資者交流行業(yè)動態(tài)，探討明年醫(yī)藥行業(yè)的投資策略。
    以下為上海醫(yī)藥交流紀要：一、公司基本情況介紹
    營收穩(wěn)定增長：截止三季度末公司營業(yè)收入580 億，增速13.5%。其中醫(yī)藥制造業(yè)80 億，增速10.13%，毛利率46.9%；分銷服務業(yè)是502 億，增速14.43%，增速有所下滑，主要原因是區(qū)域性醫(yī)?？刭M和反商業(yè)賄賂事件影響，分銷業(yè)務毛利率為6.14%。公司整體扣非凈利潤增長9.94%，而扣除合資企業(yè)投資收益變動、匯兌收益影響后的扣非凈利潤增長達到12.6%左右，與公司計劃相近。
    財務指標總體健康： 公司1-9 月累計的經營性現金流是5.5 億，與去年同期7 個億相比略有下降。主要是由于第一季度季節(jié)性回款因素流出2.58億，但二三季度情況則明顯好轉，其中三季度的凈流入現金是去年同季度2 倍左右。在負債結構方面，公司應收賬款、存貨及應付絕對額較大，主要是因為業(yè)務增長的原因所致。應收周轉和存貨周轉這兩個數據比較溫和略有上漲，但總體可控。公司的資產負債結構和流動比率和去年同期持平，資產負債率是48.25%，處于合理水平。
    二、公司現場交流部分：
    醫(yī)藥制造業(yè)步入良性循環(huán)，重點品種聚焦繼續(xù)推進：公司目前有重點品種有64 個，銷售占比約57.96%，比重逐步上升，重點品種的整體增速也達到了15.81%，快于公司整體增長，重點大品種毛利率達到62.7%，顯示聚焦重點品種的策略歷經三年已開始步入良性循環(huán)。