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     發(fā)布2013 年業(yè)績(jī)快報(bào)，扣非后EPS1.27 元，符合預(yù)期
    公司發(fā)布2013 年業(yè)績(jī)快報(bào)，2013 年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.27 億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)8.30 億元，分別同比增長(zhǎng)27.26%、30.65%，全年實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.27 元，符合我們預(yù)期。
    廣東藥交所政策對(duì)公司目前經(jīng)營(yíng)尚無(wú)實(shí)質(zhì)影響
    廣東的藥品交易所政策與此前其它省份的招標(biāo)政策相比，對(duì)價(jià)格壓力比較大。
    目前廣東藥交所基藥部分已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)行，從招標(biāo)結(jié)果來(lái)看，氯吡格雷由新帥克獨(dú)家中標(biāo)，中標(biāo)價(jià)格與信立泰此前在廣東的中標(biāo)價(jià)相比有一定下降（26%），但非基藥部分尚未開(kāi)始，后者才是氯吡格雷的主要市場(chǎng)，因此目前對(duì)公司產(chǎn)品在廣東的銷售無(wú)實(shí)質(zhì)影響。目前政策處在試運(yùn)行階段，而信立泰“泰嘉”屬于高質(zhì)量仿制藥，符合國(guó)家政策方向，我們預(yù)期從全國(guó)來(lái)看，相關(guān)主管部門可能根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)試運(yùn)行政策進(jìn)行一定的調(diào)整，以體現(xiàn)對(duì)國(guó)產(chǎn)高質(zhì)量仿制藥的扶持。
    產(chǎn)品線逐漸豐富，國(guó)內(nèi)心血管最強(qiáng)平臺(tái)前景光明
    公司為國(guó)內(nèi)心血管?？朴盟幍凝堫^企業(yè)，擁有國(guó)內(nèi)最強(qiáng)的心血管平臺(tái)，依靠“泰嘉”的成功經(jīng)營(yíng)已經(jīng)建立了很高的知名度，并成功將品牌優(yōu)勢(shì)輻射到貝納普利等品種。公司產(chǎn)品線不斷豐富，1.1 類新藥阿利沙坦已經(jīng)上市，心臟支架有望明年獲批，產(chǎn)品線逐漸豐富不僅將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，更有望提升公司估值水平。
    估值：目標(biāo)價(jià)52 元，重申“買入”評(píng)級(jí)
    我們維持公司盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2013-15 年EPS 分別為1.27/1.81/2.18 元，根據(jù)瑞銀VCAM模型（WACC8.0%）得到目標(biāo)價(jià)52 元，重申“買入”評(píng)級(jí)。