>> 長城證券-橫店東磁(002056)業(yè)績受益行業(yè)復蘇-140321
| 上傳日期： |
2014/3/25 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
袁琤 |
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利潤大幅增長：公司公布2013年年報，營業(yè)收入32.7億元，比上年同期增長12.31%；歸屬于上市公司的凈利潤2.79億元，比上年同期增長226.72%；實現(xiàn)每股收益0.68元?；痉衔覀冾A期。 利潤逆轉主要由于光伏業(yè)務：2012年由于光伏產業(yè)受產能過剩、歐債危機、美國經濟低迷等外圍因素影響，致使市場需求大幅度萎縮。
2012年公司虧損主要因為計提了太陽能光伏產業(yè)3.4億,其中固定資產、在建工程減值準備合計2億，應收賬款特殊壞賬準備1.4億元，導致公司2012年度出現(xiàn)了虧損。2013年太陽能光伏市場受益于供需失衡的逐步修復、新興市場的開拓、以及國內政策的支持和市場的啟動等因素的影響，減虧效果明顯。太陽能光伏產品全年收入8.43億元，同比上升45.81%；毛利率為13.00%，比去年同期上升17.12%， 磁體分類業(yè)務情況：2013年，永磁收入14.9億元，同比上升了9.73%；毛利率為35.50%，比去年同期上升3.28%，原因是產品檔次和附加值提升。軟磁收入6.48億元，比上年小幅下降；但其中新材質銷售比去年同期增長54%，并全年完成新客戶開發(fā)7家，新產品新項目開發(fā)14項，雖然收入下降但利潤上升非常大，產品結構升級潛力很大；軟磁毛利率為29.18%，比去年同期下降0.07%。
2014年光伏行業(yè)繼續(xù)復蘇：經過前幾年的行業(yè)洗牌，我們預計光伏市場將繼續(xù)復蘇。主要因素包括：（1）供過于求后價格暴跌，行業(yè)洗牌結束，廠商季度情況逐漸走好，目前組件價格穩(wěn)定，2014年一季度基本前列公司都已經單季盈利，全年盈利可能性較大。（2）中國啟動內需市場，出臺補貼細則，能源局上調2014年規(guī)劃到16G。新興市場如日本、美國、南非等加速發(fā)展，歐盟占比降低。（3）歐盟雙反以保價定量結束，實質上提升了大廠的盈利情況，目前看來美國雙反也可能復制歐盟的規(guī)則，發(fā)達國家對于中國具有成本優(yōu)勢的光伏產品態(tài)度看，在一定價格上保證其本國產業(yè)下，實際是需要中國產品的存在發(fā)展其國內新能源行業(yè)。中國的光伏行業(yè)實際上是全球最具有商業(yè)化競爭力的。
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