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2013 年EPS 為 0.39 元
    2013 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.75 億元，同比增長(zhǎng)83.36%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1.48 億元，同比下降4.33%，基本每股收益0.39 元；4 季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5597 萬元，基本每股收益0.14 元。年度利潤(rùn)擬不分配。
    以價(jià)補(bǔ)量，兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾
    報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品稀土氧化物價(jià)格同比下跌18.28%（以鐠釹為例）；但同期公司稀土氧化物及鹽類分別實(shí)現(xiàn)銷量6313 噸和2956 噸，同比分別增長(zhǎng)23.12%和138.72%。公司以量補(bǔ)價(jià)，2013 年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)1.54 億元，完成業(yè)績(jī)承諾的102.50%。
    13 年重大舉措不斷，參股四川稀土整合平臺(tái)
    自重組上市以來（2013 年），公司已完成多項(xiàng)對(duì)外投資和并購，包括對(duì)外并購稀土金屬企業(yè)“科百瑞”；對(duì)外投資4500 萬元與“湖北通寧”合作，在上海自貿(mào)區(qū)成立“盛和礦業(yè)投資”作為海外礦產(chǎn)資源投資平臺(tái)；以8 倍PE 收購海外最大的金屬加工企業(yè)“和有信”；擬參與澳洲阿拉弗拉公司的諾蘭稀土項(xiàng)目等。此外，報(bào)告期內(nèi)公司擬投資2400 萬元（持股30%）與六大稀土集團(tuán)之一的中國(guó)稀有稀土（中鋁稀土），有研稀土、漢鑫礦業(yè)（已被公司托管）等4 家合資成立平臺(tái)公司，整合四川省內(nèi)稀土礦山及冶煉企業(yè)。
    產(chǎn)業(yè)資本定增抄底，盈利增長(zhǎng)入快軌
    報(bào)告期內(nèi)，公司擬定增 3500 萬股（底價(jià)17.37 元/股）募資6.08 億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次定增股份將鎖定3 年，參與資金均為稀土產(chǎn)業(yè)資本。我們認(rèn)為這表明以公司主要股東巨星集團(tuán)為代表的稀土產(chǎn)業(yè)資本，認(rèn)可目前行業(yè)基本面已經(jīng)見底，且判斷未來公司盈利增長(zhǎng)將進(jìn)入快軌（預(yù)計(jì)14-16 年，凈利潤(rùn)增3 倍），因此對(duì)公司股份進(jìn)行增持與投資。
    重申“買入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司 14-16 年EPS 分別為 0.54 元、0.83 元、1.73 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 為35 倍、22 倍、11 倍。重申公司“買入”的評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    對(duì)外投資項(xiàng)目進(jìn)度和效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；稀土價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。