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>> 海通證券-萊美藥業(yè)(300006)13年報(bào)點(diǎn)評(píng)-年報(bào)符合預(yù)期,一季度虧損2000萬(wàn)左右-140326
上傳日期:   2014/3/27 大?。?/td>   175KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   鄭琴,江琦,周銳
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
 事件: 
    公司2013年實(shí)現(xiàn)收入7.59億元,同比增長(zhǎng)20.22%,歸屬上市公司凈利潤(rùn)6081萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)13.21%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.32元。據(jù)此測(cè)算,公司2013年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.8億元,同比增長(zhǎng)24.32%;歸屬母公司凈利潤(rùn)578萬(wàn)元,同比下降53.79%;攤薄EPS為0.04元。
    擬分配方案:以2013年末公司總股本2.02億股股為基數(shù),向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.0元人民幣(含稅)。
    公司公告2014年一季度虧損1700~2200萬(wàn)元。
    點(diǎn)評(píng): 
    2013年收入增長(zhǎng)符合預(yù)期。2013年,公司醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)收入6.96億元,增長(zhǎng)17.77%。其中抗感染藥實(shí)現(xiàn)收入2.19億元,同比增長(zhǎng)12.94%,主要受鹽酸克林霉素及伏立康唑增長(zhǎng)拉動(dòng),產(chǎn)品價(jià)格下降導(dǎo)致毛利率下降2.85PCT。特色??扑幵诠劝滨0芳凹{米碳懸混液的拉動(dòng)下,實(shí)現(xiàn)收入1.63億元,增長(zhǎng)24.83%??翟粗扑幋筝斠簶I(yè)務(wù)收入2.10億元,增長(zhǎng)16.73%,軟袋輸液價(jià)格下降導(dǎo)致毛利率下降3.18PCT。醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)在較低的基數(shù)上受益于代理其他廠家產(chǎn)品在重慶地區(qū)銷量的上升,實(shí)現(xiàn)收入5857萬(wàn)元,增速達(dá)到50.47%。
    期間費(fèi)用率總體平穩(wěn),結(jié)構(gòu)有所改變。2013年,受公司部門結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的員工薪酬下降以及辦公費(fèi)用減少影響,銷售費(fèi)用率下降3.21PCT;受折舊增加以及員工薪酬增加影響,管理費(fèi)用率提升3.1PCT;財(cái)務(wù)費(fèi)用率基本穩(wěn)定。
    新產(chǎn)品有望逐步上市,最遲四季度實(shí)現(xiàn)銷售。茶園制劑項(xiàng)目已于2014年1月獲得cGMP證書(shū);同時(shí)益陽(yáng)新生產(chǎn)基地及金星藥業(yè)生產(chǎn)基地項(xiàng)目已于2013年底完工,2014年1月份進(jìn)行了cGMP認(rèn)證現(xiàn)場(chǎng)檢查工作,將為康源制藥從單一基礎(chǔ)輸液向特殊性輸液轉(zhuǎn)型打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),并推動(dòng)烏體林斯實(shí)現(xiàn)全國(guó)化生產(chǎn)并上市銷售,同時(shí)構(gòu)建生物制藥平臺(tái)。2014年,公司烏體林斯、埃索美拉唑等新產(chǎn)品有望逐步上市銷售,大品種戰(zhàn)略及品牌戰(zhàn)略逐步啟動(dòng)。未來(lái),公司還將抓住機(jī)遇進(jìn)行行業(yè)內(nèi)兼并收購(gòu),通過(guò)自身發(fā)展以及新的醫(yī)藥細(xì)分產(chǎn)業(yè),促進(jìn)公司做大、做強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)三月底埃索通過(guò)GMP認(rèn)證,四月底烏體靈斯通過(guò)GMP認(rèn)證,最遲在今年4季度形成銷售。 
 
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