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投資要點(diǎn)：
    2013 年度業(yè)績(jī)略超預(yù)期 公司2013 年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15.56億元，同比增長(zhǎng)23.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為20954.96萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.49%；每股收益0.39 元，略超我們的預(yù)期。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為44347.17 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.5%。
    利潤(rùn)分配預(yù)案為每股現(xiàn)金分紅0.05 元（含稅）。
    公司2013 年盈利能力基本平穩(wěn)，預(yù)計(jì)公司2014 年業(yè)績(jī)有望保持增長(zhǎng) 公司2013 年盈利能力基本平穩(wěn)，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要來(lái)源于其超硬材料的平穩(wěn)增長(zhǎng)及金屬粉末和超硬復(fù)合材料的大幅增長(zhǎng)。公司計(jì)劃2014 年平穩(wěn)增長(zhǎng)。
    公司擬非公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)1.87 億股，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 公司擬通過(guò)非公開(kāi)增發(fā)募集不超過(guò)10.67 億元，擬用于超硬材料表面金屬化單晶及高品質(zhì)微粉產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、超硬材料刀具生產(chǎn)線項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。項(xiàng)目的建設(shè)期為2-2.5 年，未來(lái)存在一定的不確定性；若這些項(xiàng)目可順利實(shí)施，公司凈利潤(rùn)有望較2013 年同比增長(zhǎng)73%。
    維持買入評(píng)級(jí) 假定公司2014 年完成非公開(kāi)增發(fā)，增發(fā)價(jià)為5.71元，則預(yù)計(jì)2014 年—2016 年的凈利潤(rùn)分別為2.59 億元、3.23 億元和4.35 億元，增幅分別為23%、25%和35%。攤薄后每股收益分別為0.36 元、0.45 元和0.60 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別為17.4 倍、14 倍和10.3 倍。維持買入的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示 原材料價(jià)格波動(dòng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，以及公司相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)展的不確定性等，均可能對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成不確定性影響。