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 投資建議： 
    下調(diào)2013年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2013-2015年每股收益為0.38、0.45、0.5元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE為16X、13X、12X。公司當(dāng)前估值合理，我們看好公司聚晶復(fù)合片業(yè)務(wù)，暫維持"推薦"評(píng)級(jí)。 要點(diǎn)： 事件。公司發(fā)布2013年中報(bào)，2013年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.85億元，同比增34%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.98億，同比增20.2%，基本每股收益0.18元。
    業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。 單晶價(jià)格下滑影響盈利能力。公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期主要原因是單晶景氣下行，單晶價(jià)格自年初開(kāi)始下滑（高品級(jí)單晶下滑10%-15%），單晶毛利率隨之下滑3.06個(gè)百分點(diǎn)，綜合毛利率下滑2.65個(gè)百分點(diǎn)。 募投項(xiàng)目放量是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要?jiǎng)恿Α９灸纪俄?xiàng)目預(yù)合金粉和聚晶復(fù)合片2013年放量，毛利分別同比增長(zhǎng)65%和74%，在金剛石單晶價(jià)格出現(xiàn)下滑趨勢(shì)情況下，募投項(xiàng)目將是公司近兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?nbsp;期間費(fèi)用率略有下降。期間費(fèi)用率較同比下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，主要是收入增幅超過(guò)了費(fèi)用增幅，但財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅較大，同比增加34.5%，主要原因是付息負(fù)債增加。