>> 東興證券-黃河旋風(600172)年報點評:傳統(tǒng)單晶穩(wěn)健,PCD與金屬粉快速增長-130328
| 上傳日期: |
2013/3/29 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
強烈推薦 |
作者: |
弓永峰 |
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公司發(fā)布年報,營業(yè)收入和凈利潤分別達12.56 億元和1.71 億元,同比分別增加23.22%和30.77%;基本每股收益0.32 元。銷售毛利率為33.02%,同比增加1.74 個百分點;期間費用率為18.69%,同比下降0.48個百分點;銷售凈利率為15.38%,同比增加1.06 個百分點,隨著毛利率上升以及期間費用的下降,凈利率增加1 個多點;分季度看,四季度營業(yè)收入和凈利潤分別為3.76 億元和5007 萬元,同比增加41.89%和41.7%,三季度EPS 為0.09 元,盈利能力持續(xù)向上,盈利狀況優(yōu)于同行業(yè)其它企業(yè),符合市場預期,源于PCD 聚晶復合片以及預合金化金屬的放量以及粉毛利率的提升,公司業(yè)績保持為金剛石產(chǎn)業(yè)鏈中增速最好之企業(yè)。 公司未來投資亮點:1)金剛石單晶顆粒需求穩(wěn)健,價格“趨穩(wěn)”,毛利率隨著技術(shù)工藝改進得到不斷提升;2)預合金化金屬粉持續(xù)放量,且隨著成材率的提升,毛利率持續(xù)升高;3)PCD 聚晶復合片毛利率隨著技術(shù)和工藝的改進也不斷攀升;隨著公司高品級PCD 聚晶復合片工藝技術(shù)的不斷改進成熟,其未來在煤層氣,致密氣以及頁巖氣等新領域的應用將不斷被打開,帶來持續(xù)穩(wěn)健的增長。在不考慮高品級PCD 市場放量情況下,預計公司13-14 年EPS 為0.42 元和0.59 元,對應PE 為16.7 倍和11.9 倍,給予“強烈推薦”評級。 考慮到公司PCD 聚晶復合片在煤層氣、致密氣和頁巖氣領域的廣闊應用前景,為長期價值投資者之首選。
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