>> 山西證券-黃河旋風(fēng)(600172)不只關(guān)注概念,聚焦持續(xù)成長潛力-130506
| 上傳日期： |
2013/5/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李爭東 |
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投資要點：
超硬材料行業(yè)具有持續(xù)成長潛力。【慧博資訊】黃河旋風(fēng)所在的超硬材料行業(yè)具有穩(wěn)定的成長性，行業(yè)協(xié)會預(yù)計未來若干年我國超硬材料將保持年復(fù)合15%以上的增長率。（慧博資訊）
黃河旋風(fēng)的成長性源于產(chǎn)業(yè)升級和進口替代。黃河旋風(fēng)更加專注于超硬材料產(chǎn)業(yè)鏈中上游產(chǎn)品，上游產(chǎn)品成本對下游金剛石工具影響巨大。公司募投的金屬粉末和超硬復(fù)合材料項目已經(jīng)順利完工，對2012年業(yè)績貢獻已經(jīng)有所顯現(xiàn)，此外， 公司即將投資生產(chǎn)高品級超硬材料，向上游高端產(chǎn)品進軍。
行業(yè)龍頭優(yōu)勢凸顯。公司技術(shù)實力雄厚，已經(jīng)具備生產(chǎn)高品位單晶產(chǎn)品能力、預(yù)合金屬粉末生產(chǎn)能力。目前行業(yè)低端產(chǎn)品競爭激烈，公司產(chǎn)品定位高端，擺脫低端產(chǎn)品的無序競爭， 我們認為，行業(yè)集中度將進一步提升，凸顯公司龍頭優(yōu)勢。
公司業(yè)績持續(xù)增長值得期待。2013年一季度，公司經(jīng)營情況保持增長，盈利能力穩(wěn)中有升，主要是因為公司超硬材料、金屬粉末和超硬復(fù)合材料三項核心產(chǎn)品銷售情況良好。目前公司整體訂單情況良好，業(yè)績持續(xù)增長值得期待。
風(fēng)險提示：
1. 宏觀經(jīng)濟持續(xù)下滑帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險；
2. 行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致金剛石單晶產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險；
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