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    公司股價(jià)昨日強(qiáng)勢(shì)漲停反映了市場(chǎng)對(duì)其"經(jīng)營(yíng)向上拐點(diǎn)確立"的認(rèn)可。不同于此前市場(chǎng)對(duì)于公司傳統(tǒng)行業(yè)"出身"充滿疑慮，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)公司極少關(guān)注而無(wú)法就其成長(zhǎng)性做出充分評(píng)價(jià)，這正是有望形成正向預(yù)期差的機(jī)會(huì)。綜合來(lái)看，公司短期有高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)、中長(zhǎng)期有清晰的成長(zhǎng)邏輯、而且9億現(xiàn)金在手有進(jìn)一步轉(zhuǎn)型的預(yù)期和動(dòng)力，股價(jià)的上漲邏輯可謂清晰。預(yù)測(cè)14、15年EPS分別為0.44元和0.6元，2013-2015年三年間業(yè)績(jī)復(fù)合增速高達(dá)45%，公司正處于新一輪成長(zhǎng)周期的起點(diǎn)，當(dāng)市場(chǎng)重回價(jià)值和理性，公司基于真實(shí)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)將逐步被市場(chǎng)認(rèn)可，維持對(duì)其"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。
    公司經(jīng)營(yíng)向上拐點(diǎn)確立，正向預(yù)期差逐步被市場(chǎng)所認(rèn)識(shí)：我們認(rèn)為公司昨日股價(jià)強(qiáng)勢(shì)漲停的基礎(chǔ)是我們此前深度報(bào)告(《尋找耐材行業(yè)的"沙漠之花"》，2014.01.20)明確指出的：公司經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上，估值角度遠(yuǎn)未體現(xiàn)出對(duì)公司未來(lái)成長(zhǎng)性的充分評(píng)價(jià)，且市場(chǎng)對(duì)于公司的傳統(tǒng)行業(yè)"出身"充滿疑慮，這都將有望形成明顯正向預(yù)期差。而后續(xù)我們安排公司三地路演交流，更多賣(mài)方加入推薦，市場(chǎng)對(duì)于公司的認(rèn)識(shí)逐步深化，公司3月31日發(fā)布的一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告（50-70%增長(zhǎng)）繼續(xù)兌現(xiàn)高增長(zhǎng)，強(qiáng)化了市場(chǎng)的認(rèn)可度和信心，正向預(yù)期差逐步被市場(chǎng)所認(rèn)識(shí)。如果進(jìn)一步聯(lián)想，股價(jià)的漲?？赡苓€得益于以下兩個(gè)因素的刺激：1）整個(gè)市場(chǎng)范圍短期開(kāi)始偏向傳統(tǒng)和周期；2）作為同行公司金磊股份因籌劃重大事項(xiàng)而停牌、魯陽(yáng)股份引進(jìn)國(guó)外戰(zhàn)略投資者為第一大股東而強(qiáng)勢(shì)漲停。 
    觀點(diǎn)重申--我們不同于市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)：當(dāng)市場(chǎng)仍偏執(zhí)于新興產(chǎn)業(yè)、行業(yè)想象空間、高成長(zhǎng)時(shí)，我們開(kāi)始對(duì)北京利爾的推薦多少有點(diǎn)不合時(shí)宜，我們?cè)谕扑]之時(shí)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)且在深度報(bào)告的開(kāi)首便探討了"傳統(tǒng)類(lèi)公司的投資價(jià)值在哪里"這一問(wèn)題。過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間市場(chǎng)秉承了"訴求-故事-成長(zhǎng)-估值"的選股順序，成長(zhǎng)故事對(duì)股價(jià)的影響遠(yuǎn)甚于估值，而行業(yè)出身又界定了估值水平，傳統(tǒng)和周期被市場(chǎng)所拋棄以至于大家不看業(yè)績(jī)和所謂成長(zhǎng)邏輯而接近純粹以"行業(yè)出身"決定選股。但我們認(rèn)為，決定股價(jià)的本質(zhì)是是否存在正向預(yù)期差，此前市場(chǎng)對(duì)公司極少關(guān)注而無(wú)法做出充分評(píng)價(jià)，這正是有望形成預(yù)期差的機(jī)會(huì)，而更具體來(lái)看，公司短期有高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)、中長(zhǎng)期有清晰的成長(zhǎng)邏輯、而且9億現(xiàn)金在手有進(jìn)一步轉(zhuǎn)型的預(yù)期和動(dòng)力，股價(jià)的上漲邏輯可謂清晰。