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    4月10日，公司公告稱，2014Q1凈利潤為 0.26 億元—0.30億元，同比增長30%-50%，對應(yīng)EPS 分別為0.10~0.11 元。
    評論：
    目標(biāo)價(jià)為44 元，維持增持評級。2014Q1 業(yè)績快速增長，略低于市場預(yù)期，全年凈利潤70%增長無憂；伴隨京津冀一體化推進(jìn)，亞太安訊未來業(yè)績有望好于市場預(yù)期；2014 年公司智慧醫(yī)療和智能交通業(yè)務(wù)將快速發(fā)展，盈利能力有望持續(xù)回升；智慧城市總包項(xiàng)目有望在其他城市持續(xù)復(fù)制。我們維持公司2014-15 年EPS 預(yù)測為0.98/1.29 元，維持44 元的目標(biāo)價(jià)，對應(yīng)2014 年P(guān)E 為45 倍，維持增持評級。
    業(yè)績快速增長，略低于市場預(yù)期，全年業(yè)績增長無憂。2014Q1 公司凈利潤預(yù)計(jì)為0.26-0.30 億元，其中包含亞太安訊3 月份凈利潤。亞太安訊業(yè)績季節(jié)性較強(qiáng)（2013 年1-5 月凈利潤僅為188 萬元，占比低于5%）。我們預(yù)計(jì)亞太安訊3 月份凈利潤約250 萬元，扣除亞太安訊并表影響，凈利潤增速約18%~38%，中位數(shù)為28%，略低于市場預(yù)期?？紤]到智慧城市總包項(xiàng)目逐步推進(jìn)及亞太安訊并表，2014 年凈利潤有望實(shí)現(xiàn)70%增長，業(yè)績增長無憂。
    伴隨京津冀一體化，亞太安訊未來業(yè)績有望好于市場預(yù)期。伴隨京津冀一體化的推進(jìn)，京津冀地區(qū)城際軌道交通建設(shè)有望迎來大發(fā)展。而亞太安訊在北京軌道交通智能化市場競爭力很強(qiáng)，有望在京津冀城際軌道交通市場獲取較大份額，帶動(dòng)業(yè)績快速增長。
    2014 年智慧醫(yī)療和智能交通業(yè)務(wù)將快速發(fā)展，盈利能力有望持續(xù)回升。我們預(yù)計(jì)2014 年智慧醫(yī)療和智能交通行業(yè)市場規(guī)模同比增速超過20%。2014 年公司將加大智慧醫(yī)療領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展，伴隨智慧醫(yī)療及智能交通業(yè)務(wù)收入占比提升，盈利能力有望持續(xù)回升。
    智慧城市總包項(xiàng)目有望在其他城市持續(xù)復(fù)制。公司2013 年?duì)I收已達(dá)18 億元，未來支撐業(yè)績高增長的方式將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹腔鄢鞘锌偘箜?xiàng)目。2013 年公司先后與章丘、萊西及重慶南岸政府簽訂了智慧城市/智慧城市子領(lǐng)域總包項(xiàng)目，未來智慧城市總包項(xiàng)目有望在中西部的二三線城市或者發(fā)達(dá)地區(qū)的區(qū)縣得到復(fù)制，帶動(dòng)長期業(yè)績高增長。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期。