>> 安信證券-銀江股份(300020)：智慧城市再獲重大突破-140413
| 上傳日期： |
2014/4/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
胡又文 |
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事件：公司與貴陽市觀山湖區(qū)人民政府就創(chuàng)建“智慧觀山湖”項(xiàng)目達(dá)成合作，并于2014 年4 月10 日正式簽訂《戰(zhàn)略框架協(xié)議書》。
點(diǎn)評：
“智慧觀山湖”項(xiàng)目規(guī)模高達(dá)30 億元，顯著增厚業(yè)績。“智慧觀山湖”項(xiàng)目計劃金額30 億元，實(shí)施周期5 年，具體包含智慧旅游、智慧交通、智慧醫(yī)療、智慧城管等，該項(xiàng)目平均每年為公司貢獻(xiàn)6 億收入，顯著增厚業(yè)績。
2013 年，觀山湖區(qū)財政總收入完成51.03 億元，具備良好的履約能力。
發(fā)力智慧旅游，創(chuàng)新模式開辟新的增長點(diǎn)。貴陽市位居“中國十大避暑旅游城市”榜首，觀山湖區(qū)作為省政府重點(diǎn)打造區(qū)域，未來將成為貴陽城市旅游的目的地和游客集散地。觀山湖項(xiàng)目中，公司將大數(shù)據(jù)挖掘、衛(wèi)星定位導(dǎo)航等技術(shù)應(yīng)用到智慧旅游產(chǎn)業(yè)，打造服務(wù)于公眾、企業(yè)、政府等的全新旅游形態(tài)，探索智慧旅游領(lǐng)域的B2C 模式，開辟新的增長點(diǎn)。
智慧城市高景氣，公司持續(xù)獲得重大突破，品牌效應(yīng)日益凸顯。繼去年的章丘和萊西項(xiàng)目后，今年公司連續(xù)拿下重慶南岸的“智慧健康”和“智慧觀山湖”項(xiàng)目，異地復(fù)制持續(xù)獲得重大突破。上市后公司加速全國布局，經(jīng)過多年的市場培育和品牌效應(yīng)的集聚，開始全面進(jìn)入收獲期。
數(shù)據(jù)挖掘和運(yùn)營將是公司創(chuàng)新商業(yè)模式的最大價值。在最近簽訂的智慧城市項(xiàng)目中，公司都是承擔(dān)項(xiàng)目總包商的角色，初期承擔(dān)項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目建成后則將負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)運(yùn)營和挖掘，未來這將是這一創(chuàng)新商業(yè)模式蘊(yùn)含的最大價值。
投資建議：公司作為國內(nèi)智慧城市領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，內(nèi)生加外延的發(fā)展戰(zhàn)略清晰，且管理層執(zhí)行力強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板再融資開閘后，將進(jìn)一步提升其資金實(shí)力，公司有望進(jìn)入新一輪加速發(fā)展期。我們調(diào)整2014-2015 年EPS 至1.02和1.46 元，維持“買入-A”投資評級，目標(biāo)價40 元。
風(fēng)險提示：甲方資金不能及時到位，導(dǎo)致項(xiàng)目全部或部分無法實(shí)施或延期的風(fēng)險；項(xiàng)目實(shí)施和結(jié)果無法達(dá)到雙方約定的合同要求，導(dǎo)致項(xiàng)目延期交付的風(fēng)險。
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