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    國(guó)內(nèi)唯一的一家“綜合航空技術(shù)服務(wù)提供商”上市公司
    公司已由一家傳統(tǒng)航空維修企業(yè)向綜合航空技術(shù)服務(wù)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變：公司是國(guó)內(nèi)最早一批獲得軍工資質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)，是極少數(shù)具備供應(yīng)航空動(dòng)力控制系統(tǒng)能力的企業(yè)，業(yè)務(wù)占據(jù)航空產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈“微笑曲線”兩端。公司所處行業(yè)壁壘高；公司盈利能力強(qiáng)：2013 年毛利率61%，凈利率28%。
    航空軍品（主要為直升機(jī)相關(guān)，軍品研制、維修）業(yè)績(jī)占比超50%2012 年以來(lái)公司航空動(dòng)力核心控制系統(tǒng)等研制業(yè)務(wù)起飛，業(yè)績(jī)駛?cè)敫咴鲩L(zhǎng)快車道。2013 年公司航空軍品（主要為直升機(jī)相關(guān)）業(yè)績(jī)占比超50%。
    航空研發(fā)制造：航空發(fā)動(dòng)機(jī)ECU、絞車、氧氣系統(tǒng)等將陸續(xù)放量航空研制是未來(lái)3 年最重要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司某型航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，將保持快速增長(zhǎng)；儲(chǔ)備研發(fā)與制造項(xiàng)目有序推進(jìn)，預(yù)計(jì)將于2015 年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)；某型直升機(jī)絞車項(xiàng)目、某型直升機(jī)氧氣系統(tǒng)項(xiàng)目將于2015 年放量；未來(lái)公司還將發(fā)展航空新材料、PMA 件制造等。
    航空維修：保持較快增長(zhǎng)，未來(lái)受益通用航空大發(fā)展
    公司機(jī)載設(shè)備、渦軸發(fā)動(dòng)機(jī)維修兩大業(yè)務(wù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位；未來(lái)拓展大飛機(jī)整機(jī)維修。公司天津基地2 個(gè)機(jī)庫(kù)已封頂，2015 年將擁有4 個(gè)機(jī)庫(kù)。子公司天津宜捷是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先公務(wù)機(jī)整體服務(wù)提供商；天津翔宇為國(guó)內(nèi)唯一經(jīng)批準(zhǔn)從事米-17 系列直升機(jī)大修的公司；未來(lái)受益通用航空大發(fā)展。
    航空培訓(xùn)：模擬機(jī)將擴(kuò)至15-20 臺(tái)，開(kāi)拓亞太、直升機(jī)培訓(xùn)市場(chǎng)航空租賃：正向商務(wù)部申請(qǐng)批準(zhǔn)，未來(lái)將促進(jìn)航空主業(yè)發(fā)展估值在軍工、通用航空產(chǎn)業(yè)鏈中優(yōu)勢(shì)明顯，維持“推薦”評(píng)級(jí)調(diào)高公司2015、2016 年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2014-2016 年EPS 為
    0.54/0.80/1.26 元， PE 為29/19/12 倍。未來(lái)公司估值將向中航動(dòng)控、哈飛股份等航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制設(shè)備、直升機(jī)制造企業(yè)靠攏，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品交付時(shí)間的不確定、新型號(hào)項(xiàng)目立項(xiàng)低于預(yù)期