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>> 申銀萬國(guó)-中航投資(600705)公告點(diǎn)評(píng)-140518
上傳日期:   2014/5/19 大?。?/td>   388KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   孫婷
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事件:5 月17 日,公司公告擬以13.48 億現(xiàn)金參與認(rèn)購(gòu)成飛集成非公開發(fā)行股票的關(guān)聯(lián)交易方案,認(rèn)購(gòu)金額約占成飛此次總配套融資金額(52.82 億)的26%,認(rèn)購(gòu)價(jià)格為16.60 元/股,認(rèn)購(gòu)股份的鎖定期為3 年。
    交易有望為公司貢獻(xiàn)可觀投資收益,分享成飛集成業(yè)務(wù)發(fā)展。成飛集成本次非公開發(fā)行擬購(gòu)買的資產(chǎn)預(yù)估值為158.5 億(增發(fā)前資產(chǎn)總額為30.46 億),質(zhì)量?jī)?yōu)良,盈利能力較強(qiáng),此次整合預(yù)計(jì)將大幅提升成飛集成資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平。公司參與此次定增,有利于分享成飛集成的業(yè)務(wù)發(fā)展,未來預(yù)計(jì)將以長(zhǎng)期股權(quán)投資收益及解禁后的資本利得收益等方式為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。
    交易契合公司的平臺(tái)戰(zhàn)略,產(chǎn)融結(jié)合潛力巨大。公司作為中航工業(yè)下屬成員單位參與成飛集成本次非公開發(fā)行,符合公司通過航空產(chǎn)業(yè)投資促進(jìn)航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展并獲取長(zhǎng)期投資收益的發(fā)展戰(zhàn)略。預(yù)計(jì)此次投資僅是公司在航空產(chǎn)業(yè)投資的開端,未來3-5 年,公司將借助大股東的資源優(yōu)勢(shì),緊密圍繞產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)集團(tuán)資產(chǎn)的證券化及創(chuàng)新投資,直接分享我國(guó)軍工行業(yè)的快速發(fā)展及資產(chǎn)證券化程度的提升。
    維持對(duì)公司全年的盈利預(yù)測(cè)和“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2014/15/16 年的EPS分別為0.99、1.25、1.62 元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)分別為17、13、10 倍PE。公司主業(yè)增速穩(wěn)健,發(fā)展?jié)摿Υ?,維持買入評(píng)級(jí)。
 
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