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    事件：1）公司與方正證券簽署《“互聯(lián)網(wǎng)普惠金融”戰(zhàn)略合作協(xié)議》，計(jì)劃在“游戲?qū)殹被ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、廣告宣傳與網(wǎng)上開戶鏈接、投資者教育平臺(tái)、P2P 投融資平臺(tái)等方面展開合作；2）股東壽建明于2013 年5 月10 日至2014年5 月14 日累計(jì)減持公司180.0251 萬(wàn)股，累計(jì)占公司總股本的1.04%，本次減持后還持有公司1721 萬(wàn)股，占比5.92%。
    點(diǎn)評(píng)：
    與方正證券合作金融業(yè)務(wù)展現(xiàn)公司平臺(tái)價(jià)值并有助于公司產(chǎn)業(yè)鏈布局。1）方正證券為北大方正集團(tuán)控股的國(guó)有上市證券公司。截至 2013 年底，方正證券總資產(chǎn)為 365.98 億元，凈資產(chǎn) 154.59 億元。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 34.41 億元，凈利潤(rùn) 11.06 億元，是國(guó)內(nèi)綜合排名相對(duì)靠前的證券公司；2）本次與方正證券合作一方面顯示出公司作為平臺(tái)型公司在包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的各條業(yè)務(wù)線發(fā)展的潛力，另一方面通過(guò)推出“游戲?qū)殹碑a(chǎn)品也有助于公司擴(kuò)大游戲業(yè)務(wù)投資資金來(lái)源，推動(dòng)公司游戲產(chǎn)業(yè)鏈布局迅速推進(jìn)。
    股東減持或出于自身財(cái)務(wù)需求，維持盈利預(yù)測(cè)，期待公司平臺(tái)價(jià)值逐步展現(xiàn)，重申“買入”評(píng)級(jí)。考慮到壽建明已經(jīng)于11 年從順網(wǎng)離職，我們判斷減持或出自自身財(cái)務(wù)需求，并非意味著公司基本面發(fā)生顯著變化。考慮到本次合作短期內(nèi)尚難以貢獻(xiàn)顯著利潤(rùn)，我們繼續(xù)維持公司14/15 年全面攤薄EPS 為0.58/0.79 元，當(dāng)前估值對(duì)應(yīng)同期36/26 倍PE，相比其他游戲標(biāo)的估值和市值相對(duì)較低。未來(lái)在公司平臺(tái)價(jià)值兌現(xiàn)、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)、連我無(wú)線順利推進(jìn)之下，公司將存在價(jià)值重估的機(jī)遇。同時(shí)公司正在積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，14 年外延擴(kuò)張若能推進(jìn)將會(huì)進(jìn)一步助力平臺(tái)價(jià)值兌現(xiàn)并賦予股價(jià)較大彈性，重申“買入”評(píng)級(jí)（詳細(xì)邏輯請(qǐng)參見(jiàn)我們于4 月17 日發(fā)布的《順網(wǎng)科技》深度研究）。