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      事 件：公司公布股權激勵草案。目的是進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調動中高層管理人員的積極性，有效地將股東利益、公司利益和經營者個人利益結合在一起，使各方共同關注公司的長遠發(fā)展。
    點評：1. 股權激勵草案概述：本激勵計劃擬授予的限制性股票數(shù)量為960萬股，占當前股本總額24000萬股的4%，其中首次授予900萬股，預留60萬股。
     2. 授予條件之一是2014年業(yè)績同比增長不低于40%。限制性股票的首次授予價格為每股8.92元（由前20個交易日每股17.84元的50%確定），即滿足授予條件后，激勵對象可以每股8.92元的價格購買公司向激勵對象增發(fā)的公司限制性股票。而授予條件中關于2014年業(yè)績的表述為：公司2014年度歸屬于公司股東的扣非凈利潤同比不低于40%（2013年EPS為0.32元，即2014年EPS不低于0.45元）。
    3. 行權條件：年均復合增速在13%以上。解鎖期分為兩個，分別為授予日起12個月-24個月和24個月-36個月，分別解鎖總量的50%。相應地，解鎖考核年度為2015-2016年兩個會計年度，每個會計年度考核一次，達到下述業(yè)績考核指標時，激勵對象獲授的限制性股票方可解鎖。
    而本股權激勵計劃需在公司董事會報中國證監(jiān)會備案且經中國證監(jiān)會備案無異議，由公司股東大會批準后生效。 4. 下游需求好轉刺激銷量回升。公司產品主要應用于新能源和節(jié)能環(huán)保等高端應用市場，如風力發(fā)電、節(jié)能電梯、變頻空調、EPS和新能源汽車等。2014年一季報報告期內，公司下游領域需求較去年同期有所回升，公司產品一季度銷量較去年同期增加所致。
    5. 募投項目穩(wěn)步推進。目前公司產能為4300噸/年（毛坯），預計2014年年底產能達到6300噸/年（毛坯）。從一季報可以看出，2000噸/年的釹鐵硼擴建項目大約完成總計劃的40%
    6. 盈利預測及估值。公司實施股權激勵，一方面吸引人才，另一方面增強投資者信息。當前月度風機同比增速大幅上升推動盈利水平。假設按照募投項目產能平穩(wěn)增長（目前產能為4300噸/年（毛坯），3年后產能預計擴大至5800噸/年），稀土價格保持穩(wěn)定，毛利率維系在20-25%水平，我們預計2014-16年EPS分別為0.45、0.52和0.62元。鑒于股權激勵有望激發(fā)管理層積極性，給予公司目標價為24元，對應三年動態(tài)PE分別為53.5、45.8和38.5倍，調高評級至買入。
    7. 風險提示：稀土下游疲弱壓制價格。