久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件提示
    公司發(fā)布公告，將舉行“天音移動(dòng)”轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)品牌發(fā)布會(huì)，并啟動(dòng) 170.com 網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)。
    投資要點(diǎn)
    套餐創(chuàng)新及 170 獨(dú)家域名將有望成為公司運(yùn)營(yíng)成功的重要籌碼。推出產(chǎn)品“170 一起來(lái)套餐”并開(kāi)通170.com 網(wǎng)站。根據(jù)公告，套餐分為5 檔，分別對(duì)應(yīng)1-5 人親友圈內(nèi)一定比例的語(yǔ)音、流量共享，流量?jī)赡瓴磺辶?，產(chǎn)品具有明顯的創(chuàng)新特質(zhì)。同時(shí)，公司具有獨(dú)家170 網(wǎng)站域名，這將有望成為公司未來(lái)運(yùn)營(yíng)成功的助推器。此外，公司預(yù)計(jì)6 月中旬正式對(duì)外放號(hào)，6 月份開(kāi)放城市范圍涉及北京、上海、廣州、深圳4 個(gè)城市，7 月份以后陸續(xù)全國(guó)其他30 多個(gè)城市開(kāi)放。業(yè)務(wù)的全面鋪開(kāi)標(biāo)志著移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的起航。
    4G 手機(jī)的推廣將助推虛擬運(yùn)營(yíng)商的增長(zhǎng)。天音通信作為中國(guó)第一個(gè)獲得移動(dòng)轉(zhuǎn)售牌照的公司，且是少數(shù)與三大運(yùn)營(yíng)商都簽訂協(xié)議的公司，有良好的增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，作為行業(yè)內(nèi)知名的渠道廠商，天音在渠道布局及推廣等方面擁有自身優(yōu)勢(shì)；而公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面的產(chǎn)品可與渠道產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。4G手機(jī)的推廣及移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的開(kāi)展將使得天音控股能夠充分地發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，我們判斷其未來(lái)業(yè)績(jī)將有望明顯增長(zhǎng)。
    看好公司移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與其他業(yè)務(wù)的整合。天音控股旗下還擁有歐朋瀏覽器、開(kāi)奇商店等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)入口，還擁有塔讀文學(xué)、九九樂(lè)游等內(nèi)容資源。
    2014 年1 月底與中國(guó)移動(dòng)北京分公司合作開(kāi)展“免流”活動(dòng)顯示出公司打造生態(tài)圈的設(shè)想。我們看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與其他業(yè)務(wù)的整合，在建立移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)后，公司將形成完整的生態(tài)圈，這將為公司的整體發(fā)展帶來(lái)良好契機(jī)，我們認(rèn)為公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的投入有助其轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)流量經(jīng)營(yíng)。
    財(cái)務(wù)與估值
    我們預(yù)計(jì)公司 2014-2016 年每股收益分別為0.39、0.33、0.54 元，其中，其中2014 年含祥源、星宇的股權(quán)處置投資收益4.77 億影響，因此2015 年的實(shí)際經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)是大幅上升的。公司移動(dòng)轉(zhuǎn)售啟航有望迎來(lái)加速發(fā)展，我們維持參照可比公司2015 年31x 估值為10.27 元，維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)不如預(yù)期順利；4G 終端銷(xiāo)量的不可預(yù)測(cè)性；同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。