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上傳日期:   2014/6/3 大?。?/td>   744KB
格式:   pdf  共4頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   推薦 作者:   凌學(xué)良,楊超,余嫄嫄
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    沸石環(huán)保材料擴(kuò)建項(xiàng)目還在進(jìn)行環(huán)評(píng)手續(xù)的辦理,項(xiàng)目進(jìn)展暫無(wú)法預(yù)計(jì),因此暫不考慮增發(fā)項(xiàng)目收益和股本攤薄,微調(diào)公司2014年和2015年EPS為0.51元和0.67元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為20.7倍和15.6倍,維持推薦評(píng)級(jí)。 
    事件:公司公告擬向包括公司實(shí)際控制人中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司在內(nèi)的不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行A股股票,發(fā)行數(shù)量合計(jì)不超過(guò)11,050.54萬(wàn)股,發(fā)行價(jià)格不低于人民幣9.30元/股,募集資金總額不超過(guò)10.277億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于公司沸石系列環(huán)保材料二期擴(kuò)建項(xiàng)目、增資煙臺(tái)九目化學(xué)制品有限公司和煙臺(tái)萬(wàn)潤(rùn)藥業(yè)有限公司。其中,中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司承諾認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量不低于本次非公開(kāi)發(fā)行股票總數(shù)的30%,且不高于本次非公開(kāi)發(fā)行股票總數(shù)的35%。本次非公開(kāi)發(fā)行還需經(jīng)過(guò)公司股東大會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。 
    沸石材料盈利前景廣闊:本次發(fā)行募集資金主要用于沸石環(huán)保材料二期擴(kuò)建,擬投資金額9.30億元,建設(shè)規(guī)模5000噸,建成后產(chǎn)能將從當(dāng)前850噸大幅提升至5850噸,從單一品種擴(kuò)大至4個(gè)品種,應(yīng)用范圍從目前的歐六重型柴油車(chē)尾氣處理拓展至歐六及以上標(biāo)準(zhǔn)乘用柴油車(chē)的尾氣處理、歐五及國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)柴油車(chē)尾氣處理、以及甲醇制烯烴和石油煉化催化劑。預(yù)計(jì)僅甲醇制烯烴所需沸石材料的市場(chǎng)容量在1.2萬(wàn)噸左右,而且國(guó)內(nèi)排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)加速(2015年底前國(guó)內(nèi)主要城市群將推行國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)的車(chē)用汽柴油,且2017年底前將在全國(guó)鋪開(kāi))和柴油車(chē)比重提升(隨著國(guó)內(nèi)柴油品質(zhì)的提升等因素,國(guó)內(nèi)柴油車(chē)比重有望從當(dāng)前的10%提升至30%),整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)沸石材料的需求有望快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別可達(dá)到11.55億元和2.58億元,相當(dāng)于公司2013年收入和凈利潤(rùn)的120%和208%。粗略估算,預(yù)計(jì)增厚EPS(增發(fā)稀釋后)達(dá)0.67元左右。 
    醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)加速成型,OLED業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn):公司擬投資4500萬(wàn)用于增資子公司萬(wàn)潤(rùn)藥業(yè)。萬(wàn)潤(rùn)藥業(yè)目前已具備量產(chǎn)能力,幾大車(chē)間均在進(jìn)行GMP認(rèn)證,預(yù)計(jì)5個(gè)品種的原料藥和制劑將在2014年底上市銷(xiāo)售,完全達(dá)產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)原料藥100噸、片劑3億片、膠囊3億粒、顆粒劑和干混懸劑8,000萬(wàn)袋的生產(chǎn)規(guī)模,預(yù)計(jì)將會(huì)成為公司未來(lái)發(fā)展的重要支柱之一。此外擬增資子公司九目化學(xué)3500萬(wàn),九目化學(xué)主要從事OLED中間體的研發(fā)生產(chǎn),為客戶(hù)定制生產(chǎn)OLED中間體材料,目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)之一。 
 
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