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    事件：1）公司擬出資 2.2 億元向炫彩互動(dòng)增資，占增資后炫彩互動(dòng) 22%的股權(quán)，其中2%股權(quán)將專項(xiàng)用于炫彩互動(dòng)員工后續(xù)激勵(lì)；2）順網(wǎng)科技有權(quán)向炫彩互動(dòng)董事會(huì)提名 2 名董事；3）電信集團(tuán)承諾在符合法律、法規(guī)及相關(guān)上市規(guī)則的前提下，將保障炫彩互動(dòng)擁有電信集團(tuán)及其附屬公司游戲業(yè)務(wù)的獨(dú)家運(yùn)營權(quán)。
    點(diǎn)評(píng)：
    炫彩互動(dòng)是中國電信旗下唯一游戲運(yùn)營平臺(tái)，成長(zhǎng)性表現(xiàn)良好。1）炫彩互動(dòng)成立于2012 年，由中國電信游戲基地轉(zhuǎn)化而來，旗下?lián)碛行袠I(yè)領(lǐng)先的輕游戲互動(dòng)娛樂平臺(tái)“愛游戲”，以大型網(wǎng)絡(luò)休閑文化社區(qū)“中國游戲中心”；2）13 年度炫彩互動(dòng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1071 萬元，而2014 年1-4 月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)946 萬元，表現(xiàn)出了良好的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。
    參股炫彩互動(dòng)有助公司移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局且有助于提升炫彩互動(dòng)自身經(jīng)營能力。公司已經(jīng)提出打造國內(nèi)領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)運(yùn)營商的戰(zhàn)略目標(biāo)，并且依托自身在網(wǎng)吧市場(chǎng)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、在頁游和端游市場(chǎng)獲得較大的成功。本次通過增資炫彩互動(dòng)使得公司成功布局移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)市場(chǎng)，依托中國電信1.82 億手機(jī)用戶，公司在移動(dòng)游戲市場(chǎng)有望獲得突破。同時(shí)依托中國電信在寬帶用戶上的優(yōu)勢(shì)，也為雙方合作進(jìn)軍電視游戲、進(jìn)而共同打造多屏融合的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)打下基礎(chǔ)。
    暫時(shí)維持盈利預(yù)測(cè)，期待公司平臺(tái)價(jià)值不斷展現(xiàn)，重申“買入”評(píng)級(jí)?？紤]到炫彩互動(dòng)當(dāng)前處于業(yè)務(wù)布局期利潤(rùn)體量相對(duì)較小且完成收購時(shí)間暫不確定，我們暫時(shí)維持公司14/15/16 年全面攤薄EPS 為0.58/0.79/0.92 值對(duì)應(yīng)同期38/28/24PE。未來在公司平臺(tái)價(jià)值兌現(xiàn)、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)、連我無線順利推進(jìn)之下，公司將存在價(jià)值重估的機(jī)遇。同時(shí)公司正在積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，14 年外延擴(kuò)張若能推進(jìn)將會(huì)進(jìn)一步助力平臺(tái)價(jià)值兌現(xiàn)并賦予股價(jià)較大彈性，潛在市值存在翻倍空間（詳細(xì)邏輯請(qǐng)參見我們于4 月17 日發(fā)布的《順網(wǎng)科技深度研究》），繼續(xù)重申“買入”評(píng)級(jí)。