久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    【背景資料】
    公司當(dāng)前市值39.1億。2013年總收入13.8億，同比增23.4%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.76億，同比增1.7%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)2.34億，同比增1.1%，EPS為1.17元；2014年Q1營(yíng)業(yè)收入3.33億，同比下滑9.7%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.62億，同比下滑28%，公司預(yù)計(jì)2014年上半年凈利潤(rùn)增速為-40%到-10%。
    【核心觀點(diǎn)】
    維持對(duì)公司謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。受大零售環(huán)境不佳的影響，結(jié)合一季度數(shù)據(jù)，估計(jì)1-5月份收入有所下滑，今年開(kāi)店也相對(duì)謹(jǐn)慎。另外，考慮到公司費(fèi)用規(guī)模的相對(duì)剛性，我們預(yù)計(jì)公司2014年收入約14.2億，同比增3%，凈利潤(rùn)約2億、同比下滑12.4%，EPS1.02元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為19倍。
    詳細(xì)紀(jì)要：
    一、近期經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：
    對(duì)全年的預(yù)期：上半年的情況不容樂(lè)觀，如果下半年做的好的話，還是可能實(shí)現(xiàn)10%增長(zhǎng)。在收入增10%的情況下，希望利潤(rùn)能略微上升。
    渠道情況：今年開(kāi)店謹(jǐn)慎。目前店鋪坪效300、500萬(wàn)，但瑪斯菲爾和雅瑩好的能到700、800萬(wàn)，朗姿上升的空間還是挺大的。今年實(shí)際開(kāi)店可能比年初的計(jì)劃更加謹(jǐn)慎，不一定每年都增長(zhǎng)，可以接受負(fù)增長(zhǎng)，今年主要是打基礎(chǔ)，理順內(nèi)部，老板還是希望潛心做好企業(yè)。
    毛利率：今年Q1促銷的比較多，所以毛利率有所下降（Q1毛利率58%），Q2促銷就減少了。
    費(fèi)用：銷售費(fèi)用剛性，今年可能還會(huì)小幅上升，但幅度不會(huì)太大了。
    存貨：存貨估計(jì)可以維持Q1水平（5.5億），所以第五季14年的收入不會(huì)大幅增長(zhǎng)，因?yàn)檫^(guò)季庫(kù)存的量是有限的。
    二、公司戰(zhàn)略規(guī)劃等
    戰(zhàn)略重點(diǎn)：今年公司的調(diào)整還在進(jìn)行，主要在于精細(xì)化管理的優(yōu)化，各環(huán)節(jié)把控更嚴(yán)格，去年還是比較粗放的管理。對(duì)于店效的控制前幾年做的不是很好，近兩年商場(chǎng)客流量減少，對(duì)于終端零售管理的力度要加大。現(xiàn)在公司加強(qiáng)對(duì)員工培訓(xùn)，主要是針對(duì)于提升產(chǎn)品的認(rèn)知，挖掘產(chǎn)品亮點(diǎn)。以及后續(xù)服務(wù)，例如短信電話跟蹤推薦新款，VIP定期活動(dòng)等。軟實(shí)力的提升需要積累，這對(duì)提高店效是很有幫助的。
    并購(gòu)：之前停牌是和一個(gè)非女裝行業(yè)公司溝通，最后價(jià)格談不攏，10個(gè)交易日只好    【背景資料】
    公司當(dāng)前市值39.1億。2013年總收入13.8億，同比增23.4%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.76億，同比增1.7%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)2.34億，同比增1.1%，EPS為1.17元；2014年Q1營(yíng)業(yè)收入3.33億，同比下滑9.7%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.62億，同比下滑28%，公司預(yù)計(jì)2014年上半年凈利潤(rùn)增速為-40%到-10%。