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    事件：
    4 月18 日朗姿發(fā)布13 年年報和14 年一季報，我們就此與公司進行了深入的電話會議交流，我們將對公司經(jīng)營和財務(wù)等方面的情況與公司交流的要點總結(jié)如下。
    評論：
    1、公司13 年與14 年業(yè)績的總體情況：13 年收入獲得符合預(yù)期的較快增長，但利潤情況低于預(yù)期，14 年一季度收入和凈利潤均出現(xiàn)下降。
    13 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.79 億元，同比增長23.39%，營業(yè)利潤及歸屬母公司凈利潤分別為2.76 和2.34 億元，同比分別增長1.69%和1.06%，基本每股收益1.17 元，擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利6 元（含稅）。分季度測算，Q4 收入實現(xiàn)11.96%的增長，增速較前三個季度放緩明顯的原因是去年同期銷售表現(xiàn)超預(yù)期，基數(shù)過高導(dǎo)致，實際終端銷售較為正常。費用問題仍然拖累盈利表現(xiàn)，在低基數(shù)的情況下，歸屬母公司凈利潤同比單季度仍下滑5.38%；14 年一季度在大環(huán)境持續(xù)不振的情況下，壓力有所加大，收入和凈利潤均出現(xiàn)下降。14Q1 實現(xiàn)營業(yè)收入3.3 億元，同比下滑9.8%，凈利潤6180 萬元，同比下滑28.0%，扣非凈利潤3159 萬元，同比下滑62.2%。我們認(rèn)為收入首次出現(xiàn)下降除了和市場整體需求持續(xù)較弱、高端品牌持續(xù)受反腐有一定影響等因素有關(guān)之外，百貨業(yè)態(tài)受到的沖擊也對公司這類主要布點在百貨的品牌產(chǎn)生較大影響。