>> 國信證券-東方精工(002611)瓦楞紙板生產(chǎn)線訂單情況良好-140623
| 上傳日期： |
2014/6/23 |
大小： |
463KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
朱海濤，成尚汶 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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瓦楞紙箱行業(yè)仍在增長，預(yù)計2014 年增速10%以上
我國瓦楞紙箱行業(yè)產(chǎn)值占中國紙包裝行業(yè)整體產(chǎn)值的比例超過80%，下游包括通信、電子行業(yè)、家電、日用化工、食品飲料、醫(yī)藥、輕工及機械產(chǎn)品等眾多行業(yè)。受益國內(nèi)電商物流發(fā)展以及居民發(fā)展消費能力在增強，瓦楞紙箱行業(yè)近年來依然保持穩(wěn)定增長，1-4 月份我國瓦楞紙箱產(chǎn)量999.6 萬噸，同比增長12%，預(yù)計全年能夠保持10%以上的增長。
生產(chǎn)線訂單情況良好，預(yù)計印刷機業(yè)務(wù)同比增長28%左右
瓦楞紙箱企業(yè)設(shè)備升級改造趨勢明顯，生產(chǎn)線新訂單情況良好，預(yù)計傳統(tǒng)印刷機業(yè)務(wù)同比增長28%左右。
完成瓦楞紙包裝全產(chǎn)業(yè)鏈布局，打造智能自動化設(shè)備方案提供商目前公司已經(jīng)完成了上游瓦楞紙板生產(chǎn)線和瓦楞紙板印刷自動化生產(chǎn)線的布局，新工廠將在年內(nèi)建成。目前公司已經(jīng)在自動化物流系統(tǒng)方面具有一定的研發(fā)和技術(shù)儲備，未來目標打造智能自動化瓦楞紙包裝設(shè)備的方案提供商，在一個瓦楞紙包裝工廠的設(shè)備對應(yīng)價值量由約5000 萬（包含瓦楞紙生產(chǎn)線）提升至約1 億。
目標宏偉，打造收入過百億的包裝機械巨頭
公司通過向瓦楞紙的前后產(chǎn)業(yè)鏈延伸，并已經(jīng)有了自動化物流系統(tǒng)的技術(shù)儲備，成長空間已經(jīng)打開，公司發(fā)展目標明確，短期的目標是與歐美的兩家包裝印刷機械企業(yè)構(gòu)成三足鼎立之勢，成為亞洲最大的印刷包裝機械廠商，中期收入目標（5 年）超過二十個億，其中出口占比達到1/3，之后再逐步向瓦楞紙以外的包裝機械拓展，向100 億的目標前進。
維持“謹慎推薦”評級
預(yù)計公司14-16 年 EPS 分別為0.2、0.23 和0.28 元；公司已經(jīng)完成與佛斯伯的股權(quán)交割，佛斯伯并表后，對應(yīng)2014-2016 年EPS 分別為0.27、0.32 和0.36 元，對應(yīng)PE 為29x、25x 和22x，維持“謹慎推薦”評級。
催化劑：“全自動聯(lián)動線”國內(nèi)銷售順利；財報亮麗
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